>> 光大證券-中油工程(600339)公告點評：新簽近47億元大額訂單，保障業(yè)績持續(xù)增長-230801
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
大小： |
699KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,蔡嘉豪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司所屬全資子公司寰球工程公司與廣西石化簽署了中國石油廣西石化煉化一體化轉型升級項目乙烯裝置工程設計采購施工總承包合同，合同金額46.58億元人民幣。
點評：
新簽母公司大額訂單，支撐公司盈利增長：中油工程全資子公司寰球工程公司與廣西石化簽署了中國石油廣西石化煉化一體化轉型升級項目乙烯裝置工程設計采購施工總承包合同，包括新建120萬噸/年乙烯裝置（含60萬噸/年裂解汽油加氫裝置、3.5萬噸/年苯乙烯抽提裝置），2025年6月30日工程中間交接。該項目已于7月29日在欽州港正式開工。公司簽署大額長期訂單，有利于進一步鞏固和擴大國內工程建設服務市場，在未來3年內持續(xù)增厚公司盈利。此外，4月21日，公司披露了所屬子公司管道局工程公司簽署的東非原油外輸管道項目情況，合同金額達55.4億元左右，有力推動了公司海外新簽合同額同比大幅提升。公司國內外新簽合同持續(xù)增長，支撐公司盈利能力持續(xù)增長。
行業(yè)景氣度高企，國內外業(yè)務穩(wěn)步開展。根據(jù)海外油氣巨頭的指引，22年全球上游勘探支出大幅增加，并將在23-25年穩(wěn)中有升，上游投資增長助力全球油服景氣度高企，RystadEnergy預計2025年全球油服市場規(guī)模有望增至1萬億美元。公司海外市場整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的復蘇態(tài)勢，重點跟蹤開發(fā)項目正在按照預期簽約落地，公司23Q1海外市場新簽合同額達60.66億元，同比增長了96.16%。國內市場方面，得益于高油價及國家能源安全戰(zhàn)略下的增儲上產行動的持續(xù)推動，國內油田服務市場持續(xù)穩(wěn)步增長。公司抓住行業(yè)景氣高企的時機，加快推進重點項目建設，持續(xù)優(yōu)化項目管理水平。
大力布局“雙碳三新”業(yè)務領域，順應煉化行業(yè)轉型升級發(fā)展路徑。公司主動融入服務國家“雙碳”戰(zhàn)略，積極布局“雙碳三新”（新能源、新材料和新事業(yè)）工程等新賽道，“雙碳三新”業(yè)務2022年度新簽合同額同比實現(xiàn)了翻番。廣西石化120萬噸/年乙烯裝置是煉化行業(yè)積極布局新材料賽道的體現(xiàn)，煉化轉型升級和化工新材料項目進入投資建設高峰期，公司順應煉化行業(yè)“減油增化”“減油增特”“減碳增綠”趨勢，布局“雙碳三新”業(yè)務，為公司業(yè)務布局優(yōu)化提供了難得窗口期。
盈利預測、估值與評級：公司23年新簽合同持續(xù)增長，公司成長空間廣闊，我們維持對公司的盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為9.65、11.64、13.92億元，對應的EPS分別為0.17、0.21、0.25元，維持對公司的“增持”評級。
風險提示：國際油價波動風險、海外經營風險、新簽訂單不及預期
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