>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報(bào)-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
昨日倫銅價(jià)格高位回落，宏觀方面，美國(guó)7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至46.4，ISM調(diào)查中具有前瞻性的新訂單分項(xiàng)指標(biāo)從6月的45.6升至7月的47.3，為2022年10月以來(lái)最高，美元指數(shù)低位反彈?；久娣矫?，昨日LME銅庫(kù)存增長(zhǎng)5825噸，主要是釜山和新奧爾良倉(cāng)庫(kù)增庫(kù)，預(yù)計(jì)LME銅庫(kù)存將繼續(xù)處于增加的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面現(xiàn)貨比較緊張，雖然銅價(jià)對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生抑制，但是進(jìn)口銅的量也不多，后期臺(tái)風(fēng)“卡努”或影響進(jìn)口電解銅到港時(shí)間，在上海地區(qū)庫(kù)存不斷下降的趨勢(shì)下，現(xiàn)貨升水較為持穩(wěn)。盤(pán)面上面來(lái)看，最近銅價(jià)上漲的原因主要是來(lái)自于宏觀預(yù)期的修復(fù)，不過(guò)境外銅庫(kù)存開(kāi)始?jí)編?kù)，國(guó)內(nèi)冶煉廠交到LME的銅開(kāi)始到貨，圖形上看，滬銅價(jià)格在前高的位置受阻后回落，銅價(jià)有繼續(xù)回落的風(fēng)險(xiǎn)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
昨夜市場(chǎng)氛圍小幅走弱，滬鋁低開(kāi)后窄幅震蕩，滬鋁主力合約AL2309合約跌40元至18545元/噸，昨午后歐美制造業(yè)PMI指數(shù)終值顯示制造業(yè)仍然疲軟；美國(guó)7月ISM制造業(yè)指數(shù)報(bào)46.4，低于預(yù)期46.9；歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)報(bào)42.7，與預(yù)期一致，基本低于50榮枯分位線處于衰退的過(guò)程；國(guó)內(nèi)方面，昨日股市情緒略有消退，市場(chǎng)氛圍降溫，目前各地對(duì)經(jīng)濟(jì)的落實(shí)細(xì)分政策還在進(jìn)行，地方專項(xiàng)債被要求9月底前發(fā)放完畢，原則上十月花完，政策的邊際影響力回落；產(chǎn)業(yè)方面，云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)基本進(jìn)入尾聲，但是庫(kù)存仍然未能累積，小作文不斷，但是一直沒(méi)看到有到貨，周一鋁錠庫(kù)存增加0.2萬(wàn)噸至50.6萬(wàn)噸，鋁棒庫(kù)存減少0.5萬(wàn)噸至8.85萬(wàn)噸；需求方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為清淡，價(jià)格反彈后下游接貨氛圍更弱；交易策略方面，昨日市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)淡，倫敦銅大跌帶動(dòng)有色金屬共振走弱，且內(nèi)盤(pán)銅跌回前震蕩區(qū)間上沿，是假突破還是回調(diào)近幾日走勢(shì)格外關(guān)鍵，鋁受此影響，昨夜價(jià)格回落，短期內(nèi)滬鋁或?qū)⒏呶徽鹗帲P(guān)注股市氛圍對(duì)有色金屬的影響；
氧化鋁昨夜維持強(qiáng)勢(shì)，在2900元以上站穩(wěn)，和主流現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格基本一致，目前南北最新現(xiàn)貨成交價(jià)格在2890~2920元/噸左右，山東地區(qū)2850~2880元之間報(bào)價(jià)，近期西南地區(qū)電解鋁的大面積復(fù)產(chǎn)以及北方地區(qū)大雨影響礦石開(kāi)采，帶來(lái)較強(qiáng)的需求和提供了成本支撐；交易策略方面，目前市場(chǎng)情緒維持較好的局面，但是利潤(rùn)的修復(fù)預(yù)計(jì)會(huì)刺激產(chǎn)量的提升，若無(wú)進(jìn)一步改變供需的邊際矛盾出現(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)或?qū)⒃?950～3000一帶受到壓力，當(dāng)前價(jià)格做多風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累，等待回落后再繼續(xù)布局多單（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
昨夜滬鋅低開(kāi)高走，主力ZN2309合約漲95元至21245元/噸，表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，主要在于黑色系商品近期走強(qiáng)，反映出地產(chǎn)及基建預(yù)期好轉(zhuǎn)，進(jìn)而帶動(dòng)鋅需求預(yù)期好轉(zhuǎn)；昨午后歐美制造業(yè)PMI指數(shù)終值顯示制造業(yè)仍然疲軟，美國(guó)7月ISM制造業(yè)指數(shù)報(bào)46.4，低于預(yù)期46.9；歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)報(bào)42.7，與預(yù)期一致，低于50榮枯分位線處于衰退的過(guò)程；國(guó)內(nèi)方面，各地對(duì)經(jīng)濟(jì)的落實(shí)細(xì)分政策還在進(jìn)行，例如認(rèn)房不認(rèn)貸等政策的落地，涉及基建領(lǐng)域，地方專項(xiàng)債被要求9月底前發(fā)放完畢，原則上十月花完，地產(chǎn)和基建及消費(fèi)政策的出臺(tái)是近期鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)；產(chǎn)業(yè)方面目前并無(wú)明顯矛盾，供應(yīng)端進(jìn)入檢修高峰期，但是需求端同樣進(jìn)入消費(fèi)淡季，庫(kù)存方面，周一庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示較上周五持平，七地庫(kù)存報(bào)12.25萬(wàn)噸；現(xiàn)貨市場(chǎng)目前表現(xiàn)較為乏力，下游企業(yè)逢漲觀望濃郁；交易策略方面，目前宏觀情緒內(nèi)外表現(xiàn)整體較為樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)政策層面的陸續(xù)出臺(tái)給市場(chǎng)情緒提供一定的支撐，逢低做多為主，謹(jǐn)慎追高，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于政策情緒緩解（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鉛
隔夜LME鉛報(bào)收2135.5美元/噸，跌幅1.32%，昨日LME鉛庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)錄得55075噸。滬鉛PB2309合約昨日夜盤(pán)報(bào)收15960元/噸，較前一交易日上漲60元/噸。宏觀方面，美國(guó)制造業(yè)和建筑業(yè)相對(duì)穩(wěn)健的數(shù)據(jù)，蓋過(guò)了職位空缺降至兩年多來(lái)以來(lái)最低水平的影響，美元指數(shù)上漲，隔夜LME基本金屬多數(shù)回落?；久娣矫?，SMM原生鉛冶煉廠開(kāi)工率為56.16%，SMM再生鉛四省周度開(kāi)工率為43.88%，較前一周基本持平。高鉛價(jià)刺激下，持貨商隨行出貨，市場(chǎng)流通貨源增加，廢電瓶?jī)r(jià)格跟漲，再生鉛利潤(rùn)提升有限。需求方面，鉛價(jià)高位震蕩，鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)成本較高，下游電池生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)意愿一般，僅剛需少量接貨補(bǔ)庫(kù)。電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)需求一般，受供應(yīng)端成本壓力影響，新電池經(jīng)銷商渠道價(jià)格維持上漲趨勢(shì)。整體來(lái)看，消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期尚未兌現(xiàn)，鉛價(jià)上方空間不大，短期預(yù)計(jì)鉛價(jià)高位承壓運(yùn)行為主。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
隔夜鎳價(jià)高位整理。宏觀方面，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，打擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但原油表現(xiàn)依然較強(qiáng)，商品短線難以大跌。鎳價(jià)低位盤(pán)整時(shí)間較長(zhǎng)，多頭情緒需要釋放，借宏觀樂(lè)觀氛圍疊加收儲(chǔ)傳聞，鎳價(jià)保持強(qiáng)勁。從滬鎳指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，鎳價(jià)也來(lái)到關(guān)鍵位置，若宏觀能持續(xù)樂(lè)觀，有可能突破上行。月初換月結(jié)束，金川鎳和俄鎳現(xiàn)貨升水分別上調(diào)1750和1550元/噸，幅度小于預(yù)期，
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