>> 國信證券-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2023年8月投資策略：港股互聯(lián)網(wǎng)有望繼續(xù)反彈，推薦確定性較高標的-230804
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7月行情回顧：7月恒生科技指數(shù)單月上漲16.3%。其中7月1日-7月13日累計上漲7.5%，7月14日-7月24日累計下跌6.3%，7月25日-7月31日累計上漲13.4%，主要受到宏觀政策發(fā)布、市場對宏觀經(jīng)濟、美聯(lián)儲加息、中美關系緩和的預期變動影響。截至2023年8月1日，PE-TTM為28.47x，處于恒生科技指數(shù)成立以來7.01%分位點。個股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊多數(shù)股票股價錄得上漲，亞馬遜、微軟、網(wǎng)易為年初至今累計漲幅前三的股票。
人工智能動態(tài)：1）網(wǎng)信辦等7部門聯(lián)合公布《生成式人工智能服務管理暫行辦法》；2）Meta的Threads上線短暫爆紅，免費開源大模型Llama2；3）微軟Office 365 Copilot定價每月30美元；4）Open AI陷入風波連連，改進產(chǎn)品細節(jié)；5）谷歌全力推進大模型Gemini，包括AlphaGo與GPT-4等功能；6）華為發(fā)布盤古大模型3.0，聚焦服務行業(yè)；7）阿里AI繪畫大模型通義萬相上線，全方位AI技術發(fā)力；8）京東言犀大模型亮相，MaaS平臺即將上線；9）百度文心一言App上架蘋果App Store,AI大模型IDC綜合評分位列首位；10）金山軟件推出大語言模型的智能辦公助手WPSAI。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)動態(tài)：1）游戲：7月游戲版號下發(fā)，2023上半年國內(nèi)外游戲市場降幅縮窄；2）移動支付：6月備付金增長15%，二季度消費貸增速有所回升；3）廣告：預計23Q2中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模同比增長8.1%；4）短視頻：快手本地生活上線服務品牌“敢比價”；5）電商：6月社零持續(xù)增長，線上滲透率繼續(xù)提升；6）本地生活：拼多多上線本地生活業(yè)務，快手本地生活推出首個服務品牌“信任購”。
互聯(lián)網(wǎng)公司公告：騰訊控股自愿公告；阿里巴巴集團、阿里健康、微軟年報；谷歌、META季報；美團股份期權計劃；快手正面盈利預告；
投資建議：自7月24日政治局會議以來，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策面利好頻出；基本面角度，各公司二季度財報集中在8月發(fā)布，我們預計大部分公司二季度業(yè)績比此前預測更好：交易類平臺受消費復蘇良好驅(qū)動；廣告類平臺消費復蘇帶動廣告主預算回歸；游戲行業(yè)下半年頭部產(chǎn)品集中供應。互聯(lián)網(wǎng)板塊近期持續(xù)反彈，我們重點推薦基本面扎實、確定性強、個股增速與估值匹配的網(wǎng)易、拼多多、快手及騰訊控股。
風險提示：政策風險，短視頻行業(yè)競爭格局惡化的風險，宏觀經(jīng)濟下行導致廣告大盤增速不及預期的風險，游戲公司新產(chǎn)品不能如期上線或者表現(xiàn)不及預期的風險等
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