>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報(bào)告-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
大小： |
17389KB |
| 格式： |
pdf 共58頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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行情回顧與操作建議
本周終于迎來(lái)一波像樣的下跌，前期漲勢(shì)最猛的菜油下跌幅度最大，菜油與豆油和棕櫚油價(jià)差也出現(xiàn)縮小。三大油脂2309合約減倉(cāng)，但移倉(cāng)至01合約并不太積極。從基差角度來(lái)看，豆油9-1走強(qiáng)最為明顯；菜油由于基差走弱，9-1價(jià)差縮小，棕櫚油9-1價(jià)差延續(xù)震蕩。
宏觀方面，黑海局勢(shì)影響減弱，原油漲勢(shì)良好，全球第二和第三大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯和俄羅斯承諾繼續(xù)減產(chǎn)，引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，支撐油價(jià)。基本面方面，關(guān)注下周即將公布的MPOB和USDA報(bào)告。8月份美豆天氣依然是關(guān)注焦點(diǎn)，此前有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)美國(guó)2023年大豆單產(chǎn)為50.5蒲式耳/英畝，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新預(yù)估的52蒲式耳/英畝。單產(chǎn)下調(diào)可能會(huì)使美豆平衡表更加緊張，特別是在國(guó)內(nèi)壓榨和出口需求強(qiáng)勁的預(yù)期下。當(dāng)前預(yù)期未來(lái)一周降雨良好且天氣轉(zhuǎn)涼，有利于作物生長(zhǎng)，施壓大豆相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格。關(guān)注美豆未來(lái)天氣和出口情況。由于加拿大大草原的天氣炎熱干燥，加拿大油菜籽作物正面臨減產(chǎn)威脅，2023年加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)期面臨下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，加拿大油菜籽開(kāi)始收獲。同時(shí)，歐盟、澳大利亞等過(guò)也下調(diào)油菜籽產(chǎn)量預(yù)期。菜油話題暫歇。棕櫚油方面，馬來(lái)西亞出口改善提振盤(pán)面，但季節(jié)性增產(chǎn)期可能會(huì)壓制上漲空間。印尼在8月實(shí)施B35生柴政策，利多盤(pán)面。國(guó)內(nèi)方面，前期豆油成交量較好，隨著盤(pán)面回調(diào)，成交量可能放緩，現(xiàn)貨隨盤(pán)調(diào)整。菜油因性?xún)r(jià)比不足而需求清淡，市場(chǎng)需求清淡，拖累了基差。國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存連續(xù)回升，供應(yīng)相對(duì)充足。
總的來(lái)講，當(dāng)前09合約面臨交割現(xiàn)實(shí)，伴隨著資金減倉(cāng)，期價(jià)回調(diào)。由于市場(chǎng)炒作厄爾尼諾以及主要油脂油料產(chǎn)區(qū)天氣，低位大幅下跌難度加大，關(guān)注國(guó)內(nèi)油脂在60日線支撐，在支撐線位置可考慮買(mǎi)入01合約，偏多參與。關(guān)注棕櫚油主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量情況和美豆天氣。
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