>> 廣發(fā)期貨-銅期貨周報：下游逢低補庫限制回落空間-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 2882KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張若怡 |
| 下載權限： |
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主要觀點
美國信用評級遭下調(diào)，7月就業(yè)市場有韌性，薪資增速偏強，能源價格上漲令市場擔憂7月通脹反彈，外圍存在邊際緊縮預期，形成階段性壓制。國內(nèi)方面，經(jīng)濟弱復蘇，政策底顯現(xiàn)，存在金九銀十預期，補庫強度待旺季來臨后看兌現(xiàn)情況。
產(chǎn)業(yè)供需維持緊平衡。供應端，8月國內(nèi)冶煉集中檢修結束，產(chǎn)量將恢復至偏高水平，但9月又將面臨集中檢修；俄銅長單持續(xù)流入，洛鉬銅受非洲運力影響到貨節(jié)奏滯后，進口窗口關閉，部分冶煉廠有出口計劃。需求端，電網(wǎng)方面，7月南網(wǎng)及國網(wǎng)均有新訂單增量，且部分訂單將于8月份集中交貨；空調(diào)方面，8月漸入淡季，部分企業(yè)進入設備檢修和休假階段，消費支撐轉(zhuǎn)弱；地產(chǎn)方面，前期保交樓提振竣工，但前端仍然偏弱，需要關注相關政策落地情況。LME銅庫存持續(xù)增加，Cash/3M維持貼水結構。國內(nèi)短期冶煉廠發(fā)貨和進口到貨資源不多，下游逢低采買，社會庫存去化，現(xiàn)貨升水上調(diào)。
總體上，目前銅價偏震蕩走勢，產(chǎn)業(yè)矛盾不突出，市場還是在交易內(nèi)外政策走向，下周滬銅主力核心區(qū)間參考68000-70000元/噸，短線操作為宜。若交易海外邊際緊縮和國內(nèi)政策落地慢，盤面或下探，但下游逢低補庫限制回落空間；若國內(nèi)政策持續(xù)提振，國內(nèi)一直去庫，則尋找低吸機會。
本周策略
區(qū)間或短線操作，主力核心參考68000~70000元/噸，關注下游采購節(jié)奏
8月策略
回調(diào)低多思路，主力核心區(qū)間參考67000-70000元/噸
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