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報(bào)告要點(diǎn)：
　　供應(yīng)端，圍繞檢修復(fù)產(chǎn)和8月新投產(chǎn)兩套裝置為主線(xiàn)，表現(xiàn)為供應(yīng)預(yù)期增加。存量裝置自上周開(kāi)始檢修減少，本周產(chǎn)量延續(xù)環(huán)比增加趨勢(shì)，同比增速高達(dá)20%，8月計(jì)劃?rùn)z修裝置明顯減少，配合下游有一定的消費(fèi)預(yù)期，開(kāi)工負(fù)荷將抬升。新投產(chǎn)方面，受到原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)丙烷成本抬升影響，PDH制丙烯及聚丙烯利潤(rùn)下滑至虧損狀態(tài)，寧波金發(fā)80萬(wàn)噸、東華能源40萬(wàn)噸在8月投產(chǎn)漸進(jìn)。
　　成本端，本周油價(jià)和煤價(jià)有所回調(diào)，成本驅(qū)動(dòng)放緩但支撐依然較強(qiáng)。原油來(lái)看，雖然受到美國(guó)汽油庫(kù)存增長(zhǎng)及惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的影響而引起盤(pán)面回調(diào)，但減產(chǎn)支撐，以及美國(guó)成品油需求旺盛依然難以證偽，原油供需偏緊，對(duì)于化工品的成本支撐將維持堅(jiān)挺。但在成本上行趨勢(shì)放緩下，對(duì)于聚丙烯的邊際拉動(dòng)將放緩，供需壓制下油制利潤(rùn)不斷壓縮。煤價(jià)來(lái)看，在臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)下高溫天氣有所緩解，用電高峰過(guò)后煤炭庫(kù)存將面臨累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)進(jìn)入?yún)^(qū)間波動(dòng)。當(dāng)前生產(chǎn)依舊全面虧損。數(shù)據(jù)來(lái)看，油制和煤制利潤(rùn)修復(fù)，油制利潤(rùn)+72至-1468，甲醇制利潤(rùn)-195至-965，PDH制利潤(rùn)-267至895。丙烯價(jià)格小幅上漲，外采丙烯制利潤(rùn)-14至-20。
　　需求端，預(yù)期推動(dòng)大于現(xiàn)實(shí)改善，下游在原料上漲下有一定補(bǔ)庫(kù)，但訂單改善有限下下游依然疲軟。因北方洪澇災(zāi)害，本周塑料排產(chǎn)快速提升至高位，塑編需求增加；另外，包裝需求也有一定改善本周BOPP開(kāi)工提升。
　　聚丙烯前期的兩大向上驅(qū)動(dòng)在本周均被削弱，盤(pán)面回調(diào)，后市成本仍決定走勢(shì)，但受到供需壓制利潤(rùn)，相對(duì)原料端偏弱。MTO盤(pán)面利潤(rùn)來(lái)看，在甲醇偏強(qiáng)的主邏輯下繼續(xù)回落。煤炭在夏季用電高峰支撐下下方空間有限，三季度甲醇的成本支撐相對(duì)堅(jiān)挺，而甲醇近期受到下游MTO裝置開(kāi)車(chē)及港口區(qū)存去庫(kù)的影響表現(xiàn)偏強(qiáng)，另一方面，三季度多為MTO盤(pán)面利潤(rùn)回調(diào)的時(shí)期，從基本面及統(tǒng)計(jì)角度來(lái)看，該邏輯仍成立，繼續(xù)持有做縮MTO利潤(rùn)的頭寸，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于煤炭的走弱及甲醇需求。