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●觀點(diǎn)概述:供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)回升并處于同期高位，澳巴和非主流礦山均有增量,不過澳洲發(fā)往中國比例有所回落。需求端前期受唐山環(huán)保限產(chǎn)影響的部分高爐有所復(fù)產(chǎn)，.上周鐵水產(chǎn)量微幅回升，不過政策限產(chǎn)的影響繼續(xù)發(fā)酵，鐵礦遠(yuǎn)端需求回落預(yù)期較強(qiáng)。上周國內(nèi)到港量受臺(tái)風(fēng)影響而大幅回落，疏港量下滑幅度相對較小，鐵礦全國港口庫存下降。短期來看，鐵水產(chǎn)量仍有反復(fù)并依然處于高位,高鐵水對礦價(jià)存在一定支撐，但限產(chǎn)預(yù)期對于原料情緒壓制較強(qiáng)，并且終端現(xiàn)實(shí)需求疲弱，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢震蕩偏弱為主，未來繼續(xù)關(guān)注限產(chǎn)政策的推出和執(zhí)行情況。
　　●供應(yīng)方面:.上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2665.7萬噸，環(huán)比大幅增加223.4萬噸。分地區(qū)來看,澳洲方面發(fā)貨增加208.8萬噸，發(fā)往中國的量增加28.8萬噸，巴西方面發(fā)貨增加14.6萬噸。上周國內(nèi)到港量受臺(tái)風(fēng)影響而大幅回落，疏港量下滑幅度相對較小，鐵礦全國港口庫存下降至12290.36萬噸并創(chuàng)年內(nèi)新低。
　　●需求方面:全國247家鋼廠高爐開工率為83.36%，產(chǎn)能利用率為90.05%，日均鐵水產(chǎn)量為240.98萬噸。前期受唐山環(huán)保限產(chǎn)影響的部分高爐有所復(fù)產(chǎn)，.上周鐵水產(chǎn)量微幅回升，不過政策限產(chǎn)的影響繼續(xù)發(fā)酵，鐵礦遠(yuǎn)端需求回落預(yù)期較強(qiáng)。.上周鋼廠進(jìn)口礦庫存繼續(xù)回落，庫存消費(fèi)比亦創(chuàng)下年內(nèi)新低，鋼廠暫無補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)。
　　●價(jià)差方面:鐵礦主力合約基差收窄,跨期價(jià)差。2309-12401走闊。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期，宏觀政策變化。