>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 847KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
上周五倫銅高位回落，宏觀方面，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加18.7萬人，市場預(yù)期為20萬人，為2020年12月以來最小增幅。美國7月失業(yè)率錄得3.5%，預(yù)期3.60%。平均每小時工資月率錄得0.4%，預(yù)期0.30%。就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，但是時薪增速表現(xiàn)的比預(yù)期好，數(shù)據(jù)出爐后對美聯(lián)儲加息預(yù)期的影響有限。基本面方面，上周五LME銅庫存增長2450噸，中國冶煉廠出口到LME亞洲倉庫的銅到貨，據(jù)了解8月份還有部分出口，預(yù)計(jì)LME銅庫存將繼續(xù)處于增加的趨勢。國內(nèi)方面現(xiàn)貨比較緊張，銅價下跌以后，下游拿貨情緒增加，進(jìn)口銅的量也不多，且冶煉廠還有部分出口，現(xiàn)貨升水較為持穩(wěn)。盤面上面來看，本周重點(diǎn)關(guān)注美國7月cpi數(shù)據(jù)，由于能源價格上漲等原因，市場預(yù)計(jì)美國7月cpi會反彈至3.3%，對銅價構(gòu)成壓力，預(yù)計(jì)本周銅價會承壓回落至67500附近（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
隔夜滬鋁低開高走，維持窄幅震蕩的格局，宏觀政策的陸續(xù)出臺和淡季的去庫對價格支撐較為強(qiáng)勁，近期國內(nèi)政策仍然在不斷的推進(jìn)，周五四部委會繼續(xù)落實(shí)經(jīng)濟(jì)刺激政策，市場氛圍尚在持續(xù)；產(chǎn)業(yè)方面，云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)基本進(jìn)入尾聲，但是庫存仍然未能累積，對行情產(chǎn)生利多；交易策略方面，宏觀市場近期帶動資產(chǎn)價格風(fēng)險偏好提升，帶來向上的指引，且社會庫存超預(yù)期的去化也在產(chǎn)業(yè)上產(chǎn)生共振，對鋁帶來較強(qiáng)的支撐，但是對后期到貨的擔(dān)憂始終存在，對地產(chǎn)、光伏、汽車能否持續(xù)當(dāng)前的積極，市場仍存擔(dān)憂，近期工業(yè)品呈現(xiàn)回落的走勢，預(yù)計(jì)滬鋁或?qū)⒄鹗幤跽恚?br> 氧化鋁近期小幅回落，昨夜低開高走小幅反彈，近期海外市場價格不斷上漲帶動情緒走好；現(xiàn)貨市場，澳洲FOB價格已經(jīng)上漲至350美元/噸，國內(nèi)南北最新現(xiàn)貨成交價格在2930元/噸左右，山東地區(qū)2880元，近期西南地區(qū)電解鋁的大面積復(fù)產(chǎn)以及北方地區(qū)大雨影響礦石開采，且近期氯堿價格開始反彈，帶來較強(qiáng)的需求和提供了成本支撐；交易策略方面，目前市場情緒維持較好的局面，但是利潤的修復(fù)預(yù)計(jì)會刺激產(chǎn)量的提升，若無進(jìn)一步改變供需的邊際矛盾出現(xiàn)，現(xiàn)貨市場或?qū)⒃?950～3000一帶受到壓力，整體以震蕩的思路對待，等待回落后再繼續(xù)布局多單（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
周五夜盤滬鋅窄幅震蕩整理，zn2309合約漲80元至21050元/噸；宏觀氛圍維持偏暖，但是供應(yīng)端超預(yù)期的增加抑制鋅價的表現(xiàn)，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，7月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.11萬噸，同比增加15.79%，1至7月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到377.7萬噸，同比增加9.59%；預(yù)計(jì)2023年8月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量55.27萬噸，同比增加19.43%；進(jìn)入8月產(chǎn)量略高預(yù)期，主要是除了常規(guī)計(jì)劃檢修外，增加了四川大運(yùn)會影響生產(chǎn)的減量，但是另有部分冶煉廠提前結(jié)束檢修和延遲檢修計(jì)劃，造成整體產(chǎn)量環(huán)比略增；而庫存方面，截至8月4日，SMM七地鋅錠庫存總量為12.69萬噸，較7月31日增加0.44萬噸；需求方面，本周鍍鋅開工率下滑4.01個百分點(diǎn)至65.38%，壓鑄合金恢復(fù)4.29個百分點(diǎn)至48.04；氧化鋅開工率基本持平，整體趨于回落；交易策略方面，目前宏觀情緒表現(xiàn)整體較為穩(wěn)健，略有偏多，國內(nèi)政策層面的陸續(xù)出臺提供一定的支撐；但是產(chǎn)業(yè)層面目前供應(yīng)較為寬松，目前行業(yè)利潤尚可，高產(chǎn)量還在維持，而需求側(cè)具有一定的韌性，鋅錠進(jìn)口量較高；整體來看，鋅價或?qū)⒕S持震蕩整理，可適當(dāng)背靠21400~22000一帶逐漸逢高沽空，風(fēng)險點(diǎn)在于歐洲能源問題再度引發(fā)減產(chǎn)（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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