>> 華金證券-梅安森(300275)智慧礦山持續(xù)亮眼，攜手盤古開拓AI潛能-230804
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
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| 306KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
增持-B（首次） |
作者： |
李宏濤 |
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事件：2023年8月1日，梅安森發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告。2023年H1公司預期業(yè)績同向上升，預期實現(xiàn)歸母凈利潤0.25-0.32億元，同比增長35%-75.5%，預期實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.23-0.31億元，同比增長37.23%-80.46%。
礦山業(yè)務持續(xù)發(fā)力，公司業(yè)績持續(xù)增長。梅安森為“物聯(lián)網(wǎng)+”高新技術企業(yè)，專業(yè)從事物聯(lián)網(wǎng)及安全領域成套技術與裝備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、營銷及運維服務（ITSS），主要業(yè)務集中在礦山領域，2022年礦山產(chǎn)品占營業(yè)收入比重達89.61%，目前已形成涵蓋信息基礎設施、智能地質保障、智能主煤流運輸、智能輔助運輸、智能通風、智能供電與給排水、智能安全監(jiān)控系統(tǒng)、智能洗選、智慧園區(qū)以及經(jīng)營管理等全鏈條的智能化礦山建設產(chǎn)品體系。2023年H1，受益于礦山行業(yè)政策促進以及煤炭企業(yè)整體經(jīng)濟效益持續(xù)好轉，公司結合既定發(fā)展戰(zhàn)略，積極開拓主營業(yè)務市場，礦山業(yè)務較去年同期有較大幅度增長，助力公司業(yè)績持續(xù)向好，預期實現(xiàn)歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤雙增長。
積極擴展同技術鏈業(yè)務，挖掘營收利潤新增長極。梅安森利用自身在智能感知、物聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)分析等方面的技術沉淀，在同一技術鏈上拓展了環(huán)保以及城市管理兩個業(yè)務領域，目前已經(jīng)成為“物聯(lián)網(wǎng)+安全與應急、礦山、城市管理、環(huán)?！闭w解決方案提供商和運維服務商。在環(huán)保業(yè)務方面，公司將重點放在環(huán)保信息化建設以及提供相關產(chǎn)品上，主要包括污染源、地表水水質、空氣質量在線檢測設備及環(huán)境綜合監(jiān)控等、同時將污水處理相關方案與產(chǎn)品拓展到煤炭客戶，深度服務礦山客戶，增加客戶粘性；在城市管理業(yè)務方面，公司主要為智慧城市管理提供綜合信息化解決方案、產(chǎn)品以及服務，主要產(chǎn)品包括隧道監(jiān)測系統(tǒng)、城市地下管廊平臺、危險氣體在線監(jiān)測系統(tǒng)等。2022年公司除礦山外其他業(yè)務毛利率達50.18%，營收同比增長173.25%，未來有望成為業(yè)績新增長極。
核心技術持續(xù)引領，自主配套提高競爭韌性。梅安森高度重視前端技術研發(fā)，2023Q1研發(fā)費用達705.9萬元，同比增長26.37%，目前已掌握基于“4G+5G+wifi+有線”的融合通訊技術、5G及F5G高速網(wǎng)絡傳輸技術、AI視頻分析技術、等20余項核心關鍵技術，已參與10個國家級項目研發(fā)、26個省部級項目研發(fā)、5個平臺類項目研發(fā)，參與制定多項國家標準。截止2022年底，公司擁有軟件著作權296項，有效專利授權共86項，擁有204個安標產(chǎn)品認證，擁有質量管理體系認證證書、職業(yè)健康安全管理體系認證證書等資質，具備CMMI軟件開發(fā)成熟度五級認證、屬于工信部認證的專精特新“小巨人”企業(yè)。此外，公司積極實現(xiàn)產(chǎn)品自主配套，提高市場競爭韌性，已形成了成熟的前端傳感器生產(chǎn)線、數(shù)據(jù)采集分站生產(chǎn)線、交換機生產(chǎn)線等5G設備生產(chǎn)線和廣播與視頻設備、顯示設備、礦井廢水處理裝置等自主生產(chǎn)線。
攜手華為發(fā)掘“AI+礦山”潛力，積極擁抱行業(yè)變化。梅安森經(jīng)過20年的行業(yè)經(jīng)驗積累，擁有一定的市場占有率和品牌影響力，陸續(xù)與國家能源集團、首鋼集團、中國華電等千余家客戶展開合作，提供智能化安全生產(chǎn)服務，并自2015年開始探索智慧/智能礦山建設之路，已經(jīng)積累形成了一系列智能礦井、智慧礦山、智慧礦區(qū)等綜合解決方案。近年來面對主設備商和運營商大幅進入智慧礦山市場的競爭格局，梅安森積極適應形勢變動，開展多方合作，例如與華為在市場服務層面共同針對具體客戶的智能化礦山項目共同開展調研、協(xié)同設計解決方案；在技術層面基于華為盤古大模型，將已有的人工智能應用軟件和AI應用模塊以華為的模型與算力為支撐對現(xiàn)有產(chǎn)品進行訓練和優(yōu)化，并在此基礎上開發(fā)更多的行業(yè)應用，保持市場核心競爭力。
投資建議：公司作為煤礦領域的高新技術企業(yè)，持續(xù)加大研發(fā)投入，鞏固核心競爭力，受益于煤礦智能化的發(fā)展，我們認為公司將長期保持較高成長性。預測公司2023-2025年收入6.14/ 8.86/ 11.95億元，同比增長63.3% / 44.3% / 34.9%，公司歸母凈利潤分別為0.75/ 1.09/1.47億元，同比增長100.9% / 45.6% / 34.4%，對應EPS 0.25 /0.36 / 0.49元，PE 66.2 / 45.5 / 33.8；首次覆蓋，給予“增持-B”評級。
風險提示：行業(yè)需求不及預期；市場競爭持續(xù)加??；主要業(yè)務成本增加。
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