>> 財通證券-盛邦安全(688651)深耕網(wǎng)絡(luò)空間地圖的小衛(wèi)士-230807
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大小： |
780KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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專注網(wǎng)絡(luò)空間的小巨人：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)廠商，專注于網(wǎng)絡(luò)空間（Cyberspace）安全領(lǐng)域。自2010年成立以來，公司聚焦漏洞及脆弱性檢測技術(shù)體系、應(yīng)用安全防御技術(shù)體系、溯源管理技術(shù)體系及網(wǎng)絡(luò)空間地圖技術(shù)體系，為用戶提供網(wǎng)絡(luò)安全基礎(chǔ)類產(chǎn)品、業(yè)務(wù)場景安全類產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)空間地圖類產(chǎn)品以及網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)。2022年，公司實現(xiàn)收入2.36億元，2019~2022年期間收入CAGR高達(dá)30%，歸母凈利潤C(jī)AGR高達(dá)37%，ROE始終保持在20%上下，在持續(xù)高成長性的同時保持了良好的盈利能力。
技術(shù)實力硬核的產(chǎn)品提供者：公司技術(shù)實力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，連續(xù)三年被中國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（CCIA）評定為“中國網(wǎng)安產(chǎn)業(yè)競爭力50強(qiáng)”，2022年前五大客戶中包括了奇安信、新華三、深信服等頭部安全廠商。分產(chǎn)品來看，根據(jù)IDC研究報告，公司漏洞檢測產(chǎn)品2021年度國內(nèi)市場份額排名第三、硬件WAF產(chǎn)品2021年度國內(nèi)市場份額排名第五。同時，在溯源管理技術(shù)體系方面，公司于2019年即入選IDC中國態(tài)勢感知解決方案市場主要廠商。已成為行業(yè)內(nèi)安全檢測類、應(yīng)用安全防御類產(chǎn)品種類最全的網(wǎng)絡(luò)安全廠商之一。
網(wǎng)絡(luò)空間地圖的先行探索者：網(wǎng)絡(luò)空間地圖領(lǐng)域?qū)儆趪揖W(wǎng)絡(luò)空間安全戰(zhàn)略的核心組件，是海陸空天之外的第五空間的“底圖”，對國家安全具有極為重要的價值。根據(jù)IDC的預(yù)測，到2026年中國網(wǎng)絡(luò)空間地圖市場規(guī)模（含資產(chǎn)測繪）將達(dá)到54.6億元人民幣。公司2021年已聯(lián)合牽頭研究網(wǎng)絡(luò)空間地圖相關(guān)的國家標(biāo)準(zhǔn)；同時承擔(dān)多個國家關(guān)鍵部委的網(wǎng)絡(luò)空間測繪工作。2022年公司發(fā)布首個網(wǎng)絡(luò)空間地圖——網(wǎng)絡(luò)空間坤輿圖，構(gòu)建了新基建數(shù)字安全底圖，并入選工信部2022年網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)應(yīng)用試點示范項目，在這一快速成長的子領(lǐng)域具備卡位優(yōu)勢。
投資建議：公司是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全空間領(lǐng)域領(lǐng)先的產(chǎn)品技術(shù)廠商。我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入3.47/4.81/6.49億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.76/1.14/1.65億元。對應(yīng)PE分別為48/32/22倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：公司技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；網(wǎng)安下游資本投入不及預(yù)期；行業(yè)支持政策不及預(yù)期。
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