>> 方正中期期貨-鐵礦石日?qǐng)?bào)-230808
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁海寬 |
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鐵礦石日間盤(pán)面維持穩(wěn)定。粗鋼平控預(yù)期下鐵礦價(jià)格近期承壓，但調(diào)整幅度在黑色系中相對(duì)較小，基本面對(duì)價(jià)格有支撐，可靜待市場(chǎng)情緒修復(fù)。7月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI49.3%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月小幅回升，鋼材出口增速仍較好。隨著河北地區(qū)高爐逐步復(fù)產(chǎn)，鐵礦盤(pán)面利空階段性出盡。近期外礦到港壓力下降，本期全球鐵礦發(fā)運(yùn)2832.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少434.7萬(wàn)噸，降幅明顯。澳巴以及非主流礦發(fā)運(yùn)均出現(xiàn)回落，但主要受巴西礦發(fā)運(yùn)大幅下降影響，非主流礦本期發(fā)運(yùn)雖小幅下降，但仍處于年內(nèi)高位水平。在高鐵水產(chǎn)量的支撐下疏港仍較為旺盛，鋼廠對(duì)鐵礦的剛性采購(gòu)需求仍較強(qiáng)，進(jìn)口礦港口庫(kù)存有望再創(chuàng)年內(nèi)新低，庫(kù)存總量矛盾開(kāi)始顯現(xiàn)。成材表需上周出現(xiàn)回落，但淡季累庫(kù)壓力不大，鋼廠尚有一定的利潤(rùn)空間。上周高爐復(fù)產(chǎn)增加，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)高位運(yùn)行，仍明顯高于歷史同期正常水平。中期來(lái)看，美元指數(shù)將進(jìn)入下行通道，提振整個(gè)商品市場(chǎng)估值。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇中，地產(chǎn)端鐵元素需求下半年有望逐步企穩(wěn)，鐵元素出口表現(xiàn)堅(jiān)挺，基建和制造業(yè)投資維持高位。6月國(guó)內(nèi)企業(yè)名義庫(kù)存增速進(jìn)一步下降，接近歷史底部區(qū)間，三季度庫(kù)存周期將逐步從主動(dòng)去庫(kù)過(guò)渡到被動(dòng)去庫(kù)。PPI有望迎來(lái)拐點(diǎn)，止跌回升，工業(yè)品價(jià)格上漲彈性增強(qiáng)。8月09合約在基差修復(fù)的驅(qū)動(dòng)下具備一定的上行空間，而01合約計(jì)價(jià)粗鋼平控預(yù)期，9-1價(jià)差有望進(jìn)一步走擴(kuò)。
【交易策略】
粗鋼平控預(yù)期正逐步被盤(pán)面消化，高爐復(fù)產(chǎn)增加，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)高位運(yùn)行，需求端的旺盛支撐鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格。鋼廠利潤(rùn)受限產(chǎn)影響階段性修復(fù)，給予鐵礦價(jià)格上行空間。8月09合約在基差修復(fù)的驅(qū)動(dòng)下具備一定的上行空間，而01合約計(jì)價(jià)粗鋼平控預(yù)期，9-1價(jià)差有望進(jìn)一步走擴(kuò)。
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