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市場(chǎng)主線:極端天氣擾動(dòng)，美國(guó)信用下調(diào)
　　回顧0806當(dāng)周大事件，國(guó)內(nèi)重大事件是極端天氣帶來(lái)的氣象災(zāi)害。華北、東北地區(qū)強(qiáng)降水導(dǎo)致洪澇災(zāi)害，造成經(jīng)濟(jì)損失。洪澇災(zāi)害沖擊了我國(guó)重要的農(nóng)業(yè)、制造業(yè)的生產(chǎn)供應(yīng)鏈，對(duì)商品市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)了短暫的沖擊，商品市場(chǎng)在8月1日有過(guò)小幅沖高，次日隨即回落。當(dāng)前受災(zāi)區(qū)域已開(kāi)始恢復(fù)，因此我們認(rèn)為極端天氣造成的沖擊不具備長(zhǎng)期持續(xù)的可能性。本周海外主線惠譽(yù)將美國(guó)信用評(píng)級(jí)從AA級(jí)降至AA+級(jí)。美國(guó)信用評(píng)級(jí)遭到下調(diào)只會(huì)在短期內(nèi)為市場(chǎng)帶來(lái)有限的擾動(dòng)，10Y美債收益率短暫沖至4.2%之后又迅速回落至4.05%，中長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)仍將會(huì)由貨幣政策和經(jīng)濟(jì)基本面的走勢(shì)主導(dǎo)，因此長(zhǎng)期影響較小?？偠灾?，極端天氣的影響將逐漸消散,評(píng)價(jià)下調(diào)的影響相對(duì)有限。
　　權(quán)益資金方面，0806當(dāng)周，杠桿資金流入140.74億元，北向資金流入124.67億元，新發(fā)偏股型基金流入45.09億元，共計(jì)流入310.5億元;股權(quán)融資共348.28億元，南向資金流出14.93億元，產(chǎn)業(yè)資本凈減持50.23億元，交易費(fèi)用損耗102.37億元，共計(jì)流出515.81億元。杠桿資金截至0806當(dāng)周，兩融融資余額增加140.74億元。外資截至0806北向資金凈流入469.7億元;分行業(yè)來(lái)看，本月上旬流入前五名的行業(yè)分別是:醫(yī)藥、非銀行金融、房地產(chǎn)、石油石化、交通運(yùn)輸，后五名分別是:計(jì)算機(jī)、鋼鐵、銀行、建材、有色金屬。權(quán)益市場(chǎng)資金持續(xù)流入，為本周股市持續(xù)帶來(lái)幅度可觀的漲勢(shì)。當(dāng)前階段需要擔(dān)憂股市擁擠度持續(xù)反彈后的回調(diào)，短期內(nèi)需要謹(jǐn)慎權(quán)益市場(chǎng)可能出現(xiàn)的階段性回調(diào)。
　　債券方面，債券發(fā)行規(guī)模回收至9986億元，對(duì)資金面帶來(lái)的壓力環(huán)比有所緩解，利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　商品市場(chǎng)方面，本周商品市場(chǎng)保證金小幅凈流入2.9億元。分版塊來(lái)看，各版塊走勢(shì)較上周變化幅度較小。此前一周，商品市場(chǎng)得益于房地產(chǎn)政策、擴(kuò)大內(nèi)需政策落地，市場(chǎng)有所走強(qiáng)，而本周市場(chǎng)情緒相對(duì)平穩(wěn)。商品市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)仍需要觀察政策具體的落地情況。
　　擁擠度上，本周權(quán)益交易擁擠度強(qiáng)勢(shì)反彈，已達(dá)77百分位數(shù)附近，為三個(gè)月以來(lái)新高;債市擁擠度依舊保持在99分位數(shù)的高位，接下來(lái)市場(chǎng)對(duì)于政策博弈較多，應(yīng)對(duì)債市整體保持謹(jǐn)慎;商品擁擠度反而有所下降，擁擠度降至23百分位數(shù)附近。貴金屬板塊擁擠度大幅回撤13分位數(shù)，農(nóng)產(chǎn)品、能化小幅反彈，黑色、有色有所回撤。商品市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)，仰賴于政策落地的實(shí)際效果和部分商品的供應(yīng)是否會(huì)再度受到極端天氣、地緣政治因素的影響。
　　性價(jià)比上，A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)一步小幅回落，現(xiàn)已在平均值+1 STD以內(nèi)，但仍然表明權(quán)益具有性價(jià)比。滬深300、上證50、金融行業(yè)性價(jià)比環(huán)比小幅降低，創(chuàng)業(yè)板、成長(zhǎng)性價(jià)比仍于95分位數(shù)之上。當(dāng)下權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比整體較高,但較之前已有所下降。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):政策效果不及預(yù)期、海外經(jīng)濟(jì)硬著陸、通脹反彈、地緣風(fēng)險(xiǎn)、天氣風(fēng)險(xiǎn)。