>> 開源證券-迅安科技(834950)北交所信息更新：中報(bào)營(yíng)收增長(zhǎng)23%利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)51%高增長(zhǎng)，面罩、呼吸器產(chǎn)品齊放量-230810
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
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| 821KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
諸海濱,趙昊 |
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2023年H1營(yíng)收+22.89%，毛利率提升4.85個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)+51.41%
公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.17億元，同比增長(zhǎng)22.89%；歸母凈利潤(rùn)2769.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51.41%；扣非歸母凈利潤(rùn)2692.24萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.23%；毛利率為40.74%，對(duì)比2022年同期提升4.85個(gè)百分點(diǎn)，源于核心產(chǎn)品電焊面罩及配件、呼吸器及配件產(chǎn)品升級(jí)以及結(jié)構(gòu)改善、受益美元升值、持續(xù)加強(qiáng)成本管控等。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4302萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)220.53%，主要原因是銷售商品收到的現(xiàn)金和收到的出口退稅增加，且同時(shí)支付的貨款下降。我們維持2023-2025年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司歸母凈利潤(rùn)分別為0.49/0.58/0.69億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.05/1.23/1.47元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為11.1/9.5/7.9X，我們看好系列化產(chǎn)品放量潛力，以及面罩類、呼吸器類產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
海外市場(chǎng)毛利率提升5.18個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展及布局亦見(jiàn)成效
公司以出口為主，占比九成，與國(guó)際知名的焊接設(shè)備生產(chǎn)集團(tuán)伊薩集團(tuán)、米勒等、專業(yè)工具連鎖超市弗瑞特等、專業(yè)焊接設(shè)備個(gè)人防護(hù)貿(mào)易商基任、旭威克斯等有長(zhǎng)期、穩(wěn)定且連續(xù)的合作，具有較強(qiáng)客戶壁壘。2023H1迅安科技境外市場(chǎng)銷售活動(dòng)開展順利，且受益美元升值等因素，境外收入1.03億元，同比增長(zhǎng)23.21%，且毛利率較2022H1增長(zhǎng)5.18個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)制定了線下與線上并重的銷售模式，且已顯露成效，2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1425萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27.14%。
電焊防焊面罩奠定基本盤，多場(chǎng)景電動(dòng)送風(fēng)過(guò)濾式呼吸器構(gòu)筑第二增長(zhǎng)曲線
分產(chǎn)品看，電焊防護(hù)面罩及配件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.01億元（+21.79%），奠定穩(wěn)定基本盤；電動(dòng)送風(fēng)過(guò)濾式呼吸器及配件營(yíng)收1580.51萬(wàn)元（+30.40%），系列化設(shè)計(jì)的空氣過(guò)濾式呼吸器的研發(fā)項(xiàng)目目前部分已完成，適用多場(chǎng)景的呼吸器帶來(lái)新一輪業(yè)績(jī)提升。2023年1月，募投項(xiàng)目開工，完全達(dá)產(chǎn)后將新增120萬(wàn)只電焊防護(hù)面罩及8萬(wàn)套電動(dòng)送風(fēng)過(guò)濾式呼吸器產(chǎn)能。迅安科技持續(xù)對(duì)產(chǎn)品細(xì)節(jié)進(jìn)行創(chuàng)新性改進(jìn)，比如睡眠模式、藍(lán)牙控制、高亮態(tài)與高暗態(tài)模式、色號(hào)漸變等，我們認(rèn)為以上改進(jìn)將增強(qiáng)用戶體驗(yàn)，提高客戶粘性并提高收益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)情況變化風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
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