>> 華泰期貨-黑色商品日報(bào)：鋼材持續(xù)累庫，盤面震蕩下行-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
大小： |
850KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材：鋼材持續(xù)累庫盤面震蕩下行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鋼聯(lián)公布了五大材的產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示：五大材整體產(chǎn)銷較上周稍有回暖，但累庫幅度持續(xù)擴(kuò)大，該數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)一般，盤面也呈震蕩回落態(tài)勢。至昨日收盤，期貨主力螺紋合約收于3671元/噸，較前日下跌29元/噸；熱卷主力合約收于3921元/噸，較前日下跌43元/噸。現(xiàn)貨方面，受地產(chǎn)利空消息影響和再融資環(huán)境惡化影響，卷螺現(xiàn)貨均有10-30元/噸的下跌，成交一般，昨日全國建材成交13.12萬噸，整體成交處于近幾年同期低位。
綜合來看：近期各地開始陸續(xù)傳出粗鋼平控的通知，加上地產(chǎn)政策不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急兩用”方案，鋼材面臨供應(yīng)預(yù)期減少，需求預(yù)期增加，市場情緒得到有效提振。目前鋼材庫存呈現(xiàn)淡季累庫，原料成本支撐鋼材價(jià)格底部，持續(xù)跟蹤國內(nèi)消費(fèi)的恢復(fù)情況。密切關(guān)注各省粗鋼壓產(chǎn)政策執(zhí)行情況，該政策執(zhí)行力度情況將會(huì)影響鋼材的供需形勢。
策略：
單邊：震蕩
跨期：RB10/11/12-RB05
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼平控政策、需求程度、原料價(jià)格、進(jìn)出口等。
鐵礦：港口庫存下降盤面寬幅震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約2401收于714.5元/噸，較上一交易日下跌8.5元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，其中進(jìn)口鐵礦石全天累計(jì)下降3-15元/噸。青島港PB粉831元/噸，下跌8元/噸，超特粉699元/噸下跌6元/噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交92.3萬噸，環(huán)比上漲2.6%。山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貨市場成交一般。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示進(jìn)口鐵礦石港口總庫存已連續(xù)三周下滑。
整體來看，進(jìn)入8月后鐵礦石發(fā)運(yùn)驟減，部分高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量微增，疊加廢鋼供給不足，短期鐵礦消費(fèi)仍具有韌性?？紤]到粗鋼平控政策會(huì)使得鋼廠對原料采購偏謹(jǐn)慎，后期行政性壓產(chǎn)政策落地，將對鐵礦石形成中期利空，消費(fèi)強(qiáng)度將進(jìn)一步下降。目前市場對于后市預(yù)期轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)鐵礦也將呈現(xiàn)典型的近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼平控政策實(shí)施情況，鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況和行政政策干預(yù)等。
雙焦：終端市場冷清雙焦情緒轉(zhuǎn)弱
邏輯和觀點(diǎn)：
焦炭方面：昨日焦炭2309合約跟隨成材震蕩下跌盤面收于2210.5元/噸，環(huán)比下跌63元/噸?，F(xiàn)貨方面：昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)價(jià)2080元/噸，與前一日環(huán)比持平。供應(yīng)方面，原料煤的成本支撐仍存，短期焦炭資源緊張。需求方面，近期鋼廠利潤有所下滑但整體開工維持較高水平，由于前期部分運(yùn)輸線路受阻，鋼廠對焦炭補(bǔ)庫迫切，但大部分鋼廠對于焦企第五輪提價(jià)仍有抵觸心理，第五輪提價(jià)還沒落地。整體來看，受成材周度需求走弱及累庫影響，焦炭價(jià)格提漲存在難度，隨著焦化利潤的好轉(zhuǎn)，焦炭供需逐步改善，粗鋼平控政策逐步推進(jìn)，焦炭中長期基本面是板塊中空配品種。
焦煤方面：昨日焦煤2309合約同步焦炭下跌，盤面收于1468元/噸，環(huán)比下跌29元/噸。現(xiàn)貨方面，焦煤線上競拍流拍率有所提高，市場情緒因焦炭第五輪提價(jià)未落地紛紛轉(zhuǎn)弱，部分資源有漲價(jià)。供應(yīng)方面，近期山西古交地區(qū)煤礦因安全事故停產(chǎn)整頓，短期焦煤供應(yīng)略顯緊張。隨著鋼廠和焦企呈現(xiàn)博弈，焦煤采購需求有所減弱，貿(mào)易商多觀望為主。整體來看，焦煤供需短期依舊偏緊，但中長期供應(yīng)偏過剩，粗鋼平控政策逐步推進(jìn)，焦煤中長期基本面是板塊中空配品種
策略：
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策、成材利潤、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
動(dòng)力煤：終端觀望氛圍濃短期市場仍僵持
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)觀望情緒升溫，雖然少數(shù)煤礦停產(chǎn)檢修，但煤礦銷售仍承壓，區(qū)域內(nèi)呈持穩(wěn)偏弱局面。鄂爾多斯區(qū)域受天氣和部分煤礦停產(chǎn)影響，市場供給呈收縮態(tài)勢，支撐價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。晉北地區(qū)需求走弱，調(diào)價(jià)煤礦明顯增加，用戶參與競價(jià)積極性有所轉(zhuǎn)弱。港口方面，市場活躍度一直不高，當(dāng)前電企庫存旺季去化緩慢，非電需求持續(xù)不及預(yù)期，實(shí)際采購需求低迷，市場看跌情緒有所升溫，貿(mào)易商出貨意愿明顯提升，報(bào)價(jià)小幅下跌。進(jìn)口方面，近期進(jìn)口煤市場整體弱穩(wěn)運(yùn)行，對后市信心不足，實(shí)際成交不多。運(yùn)價(jià)方面，截止到8月10日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于550.17，相比上一交易日上漲16.77點(diǎn)。
需求與邏輯：隨著高溫天氣持續(xù)，煤炭價(jià)格有所反彈，部分煤礦報(bào)價(jià)止跌且有小幅回暖。由于煤炭產(chǎn)量高位，疊加外媒進(jìn)口的沖擊，港口庫存明顯偏高，沿海降雨充足，水電明顯改善程度有限，短期看，動(dòng)力煤旺季需求存在支撐，中期看，動(dòng)力煤供給寬松格局難改。預(yù)計(jì)煤價(jià)仍震蕩運(yùn)行。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
策略：
單邊：
|
|
