>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①2023年7月國內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口49.0萬噸，同比下降24.9%，環(huán)比減少0.5%；2023年1-7月份國內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口總量達829.6萬噸，同比減少20.7%。1-7月份累計出口總金額達11,437.1百萬美元，累計同比減少32.5%。
?、谠颇虾晏?建設電解鋁項目換算產(chǎn)能約為15萬噸。
?、壑墟趯崢I(yè)表示，公司主要業(yè)務為鋁及鋁精深加工，其中電解鋁產(chǎn)能75萬噸/年，鋁精深加工產(chǎn)能69萬噸/年，兩者為上下游關系。公司電解鋁業(yè)務主要成本為氧化鋁及電力采購成本，其中氧化鋁由外部企業(yè)供應。
1）上游:幾內(nèi)亞雨季致鋁土礦發(fā)運受限，現(xiàn)貨市場長單交易為主使中國港口鋁土礦到港量較上周減少，三門峽鋁土礦因復墾要求而開采受限，廣西雨季致國產(chǎn)鋁土礦供給受限，或使中國鋁土礦供給趨緊；冀魯桂等氧化鋁產(chǎn)能因盈利水平尚可而保持高位產(chǎn)能開工率，但是晉豫鋁土礦供給偏緊致氧化鋁廠生產(chǎn)成本趨高而維持低位產(chǎn)能開工率，廣西部分氧化鋁廠因鋁土礦供給受限和貴州個別氧化鋁廠例行檢修而供給趨緊，或使國內(nèi)8月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)比下降，但是購買的5萬噸西澳氧化鋁且10月船期;高溫天氣和環(huán)保檢查致廢鋁拆解商減產(chǎn)，多數(shù)貿(mào)易商等持貨商挺價惜售而供給偏緊，重焙棒需求訂單有所好轉而積極采購，再生鋁合金仍多保持剛需采購，23年上半年中國新增或開工再生鋁項目約23個且涉及總產(chǎn)能772萬噸，云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能仍存62萬噸復產(chǎn)預期且49萬噸將于8月底復產(chǎn)，四川山電解鋁產(chǎn)能因電力限制而減產(chǎn)檢修或影響產(chǎn)能3-10萬噸，理論加權平均完全成本仍處10.0元/噸以下，或使國內(nèi)電解鋁3月生產(chǎn)量環(huán)比增加；滬倫鋁價比值高于近五年平均值，進口窗口漸開或增大中國電解鋁進口量，但中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周增加，中國主要消費地鋁錠出庫量較上周減少，鋁水升鑄錠降R鋁錠到貨量偏少使中國電解鋁社會庫存量較上周減少；倫金所電解鋁庫存量較昨日增加；以上說明云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能復產(chǎn)引導供給壓力預期，但因鋁錠到貨偏少致國內(nèi)電解鋁社會庫存量略降。
2）下游:國內(nèi)重焙棒下游備貨采購訂單恢復明顯，疊加鋁水比例下降促大型鋁棒廠出現(xiàn)減停產(chǎn)，使中國主流消費地鋁棒出庫量較上周減少，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少﹔國內(nèi)房地產(chǎn)與汽車消費刺激政策引導樂觀需求預期，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周持平，其中鋁線纜（部分企業(yè)8月中旬有批國網(wǎng)訂單交貨，南網(wǎng)釋放少量招標項目且西北地區(qū)招標量增加，但多數(shù)交貨集中于9-10月或促8月下旬產(chǎn)能開工率回暖)產(chǎn)能開工率較上周升高；鋁型材（山東部分企業(yè)新增城中村改造相關訂單但難提振建筑型材產(chǎn)能開工率，光伏與汽車行業(yè)訂單增加抬升工業(yè)型材產(chǎn)能開工率，但是加工費方面仍存以價換量）產(chǎn)能開工率較上周下降，鋁板帶（國內(nèi)消費刺激政策使多家企業(yè)反饋近期產(chǎn)銷量環(huán)比徼幅上漲）、鋁箔（電池箔需求明顯增長，但包裝箔等其他鋁箔產(chǎn)品需求仍然清淡，警惕空調(diào)蹈訂單增速出現(xiàn)回落）、原生鋁合金（大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，國家合金化政策驅動多數(shù)愿生鋁合金廠生產(chǎn)積極性較高，少數(shù)產(chǎn)線技改企業(yè)或于9-10月完成并投產(chǎn)，傳統(tǒng)消費淡季致下游需求不足但是企業(yè)仍保持鋁水合金化比例）、再生鋁合金（重慶與廣東部分下游企業(yè)開啟高溫假期使再生鋁合金訂單小幅減少，廢鋁采購困難和生產(chǎn)虧損亦打擊再生鋁廠生產(chǎn)積極性）產(chǎn)能開工率較上周持平；以上說明國內(nèi)電解鋁下游補庫積極性不足而剛需采購為主。
因此，預計氧化鋁價格或謹慎偏強，關注2850附近支撐位及2950-3100附近壓力位，建議投資者短線輕倉謹?shù)驮嚩嘀髁霞s(觀點評分:1)；
預計滬鋁價格或保持寬幅震蕩，關注18100-18300附近支揮位及18700-19000 (19200-19600）附近壓力位，建議投資者暫時觀望（觀點評分:0)。
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