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宏觀精要
　　國內(nèi)宏觀：本周公布7月通脹數(shù)據(jù)。7月CPI同比下降0.3%，自2021年2月以來首次陷入負(fù)區(qū)間；環(huán)比上漲0.2%，略弱于過去十年同期平均水平（0.26%）；扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI明顯回升，同比上漲0.8%，顯示出總需求略有所好轉(zhuǎn)。分大類來看，7月食品價(jià)格環(huán)比下降1.0%，非食品環(huán)比上漲0.5%；同比方面食品價(jià)格下降1.7%，非食品價(jià)格持平。食品價(jià)格走勢均弱于非食品項(xiàng)價(jià)格走勢，此外兩大分項(xiàng)價(jià)格走勢均弱于歷史中位及平均水平。從食品主要分項(xiàng)來看，7月份鮮菜鮮果價(jià)格回落，畜肉類價(jià)格表現(xiàn)偏弱；此外，國際油價(jià)上行和暑期出游的拉動(dòng)是非食品項(xiàng)環(huán)比上行的主要線索?？傮w看CPI同比回落是階段性的，隨著市場需求穩(wěn)步擴(kuò)大，供求關(guān)系持續(xù)改善，加之上年同期高基數(shù)影響逐步消除，CPI有望逐步回升。PPI方面，受國內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)總體充足、部分行業(yè)需求改善及國際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)等因素影響，7月PPI同比下降4.4%（前值為5.4%），環(huán)比下降0.2%（前值為0.8%），PPI同比環(huán)比降幅均收窄。生產(chǎn)資料價(jià)格同比和環(huán)比分別下降5.5%、0.4%，分別影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約4.25個(gè)百分點(diǎn)和0.27個(gè)百分點(diǎn)，是PPI走勢的主要拖累項(xiàng)。受國際市場原油、有色金屬等價(jià)格上行影響，國內(nèi)石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格均由降轉(zhuǎn)漲，分別上漲4.2%、0.4%。國內(nèi)煤炭、鋼材供應(yīng)充足，需求有所增加，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格分別下降2.0%、0.1%，降幅分別收窄4.4、2.1個(gè)百分點(diǎn)。7月開始多數(shù)大宗商品價(jià)格回升，7月布倫特原油價(jià)格也止跌開始上漲，此外PPI同比自去年10月開始陷入負(fù)區(qū)間，隨著PPI去年高基數(shù)逐漸走低，預(yù)計(jì)未來PPI同比環(huán)比降幅仍會繼續(xù)收窄。
　　海外宏觀：近期美聯(lián)儲官員發(fā)言鷹鴿互現(xiàn)，市場反應(yīng)有限，關(guān)注周四晚即將發(fā)布的美國7月通脹數(shù)據(jù)。費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克表示，美聯(lián)儲或保持利率穩(wěn)定。其講話要點(diǎn)如下：1）決議展望：重申美聯(lián)儲決議的“數(shù)據(jù)依賴型”，美聯(lián)儲接下來的行動(dòng)將取決于從現(xiàn)在到9月FOMC會議間的數(shù)據(jù)；除非近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方向突然發(fā)生變化，否則美聯(lián)儲或維持利率不變；2）通脹：近期的數(shù)據(jù)表明聯(lián)儲在抑制通脹方面取得進(jìn)展，并預(yù)計(jì)通脹下行將持續(xù)，預(yù)計(jì)到2023年底，核心PCE降至略低于4%的水平，明年降至3%，2025年達(dá)到2%的目標(biāo)；3）就業(yè)：就業(yè)市場的緊俏將持續(xù)緩解，預(yù)計(jì)失業(yè)率將小幅上升，與自然失業(yè)率保持一致；4）經(jīng)濟(jì)：預(yù)計(jì)GDP增速將略低于今年迄今為止的水平。綜合來看，哈克認(rèn)為美國正走向軟著陸——美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)僅會小幅放緩，同時(shí)通脹正處于緩慢但確定的降溫通道上。