>> 宏源期貨-甲醇周報：檻中之花，籠中之鶴-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
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| 2104KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
詹建平 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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核心觀點：
行情回顧：本周甲醇期貨價格整體呈高位震蕩趨勢，主要原因系成本端煤價企穩(wěn)，氣價高懸，甲醇價格具有一定支撐，同時下游需求偏弱，MTO重啟預(yù)期遲遲未兌現(xiàn)，上行乏力，因此甲醇期價如同檻中之花，籠中之鶴，上下受縛；
基差與價差：本周甲醇期貨主力合約基差與價差平穩(wěn)運行，8月3日基差為-2元/噸，8月10日基差為3元/噸，期間均值為2.83元/噸，09-01價差8月3日為-74元/噸，8月10日為-80元/噸，期間均值為-75.5元/噸；
供給端分析：本周煤價企穩(wěn)，煤制甲醇利潤周內(nèi)變化不大，相較于上周有所提升，天然氣制甲醇利潤周內(nèi)波動不大，甲醇企業(yè)開工率維持了上周的回暖趨勢，但未有大幅變化，天然氣制甲醇企業(yè)受氣價高懸影響，開工與同期水平還存在一定差距，上游開工回暖，甲醇庫存累庫預(yù)期未變；
需求端分析：傳統(tǒng)下游的回暖對于甲醇價格具有一定提振作用，但甲醇需求的主要矛盾還是在下游MTO裝置的復(fù)工預(yù)期能否兌現(xiàn)；
總結(jié)與展望：從成本端看，煤價企穩(wěn)，氣價高懸，甲醇制造成本對價格有一定支撐，上游開工回暖，甲醇庫存累庫預(yù)期未變；從需求端看，甲醇下游傳統(tǒng)需求有所回暖，但需求的主要矛盾還是在下游MTO裝置的復(fù)工預(yù)期能否兌現(xiàn)，建議繼續(xù)關(guān)注斯?fàn)柊睢⑴d興MTO裝置重啟狀況。在基本面暫無明顯矛盾的情況下，下周預(yù)計甲醇延續(xù)震蕩趨勢，策略建議為中性，暫時觀望，靜待花開；
風(fēng)險提示：煤價波動；甲醇開工不及預(yù)期；下游MTO裝置開停車擺動。
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