久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1H23用電修復(fù)呈現(xiàn)“先二產(chǎn)、后三產(chǎn)”的規(guī)律，電新產(chǎn)業(yè)鏈、華東疫情輻射區(qū)增長彈性較大。①疫情管控放開后，二產(chǎn)率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)用電量修復(fù)起主要貢獻(xiàn)作用，但在三產(chǎn)后續(xù)逐步修復(fù)的情況下，二產(chǎn)新增貢獻(xiàn)率由1-2月的79.9%逐步下滑至6月的26.1%；②1H23用電量增長較快的行業(yè)集中在新型能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)，如光伏設(shè)備及元器件制造業(yè)用電量同比+76.7%、新能源車整車用電量同比+50.7%、充換電服務(wù)業(yè)用電量同比+73.7%。③Q2開始體現(xiàn)用電修復(fù)高彈性的地區(qū)集中在受上海疫情輻射的華東地區(qū)、以及三產(chǎn)高占比地區(qū)，4月開始江浙滬地區(qū)開啟高彈性修復(fù)，Q2江蘇、浙江用電增速分別為9.1%、9.9%，高于全國平均增速2.7pct、3.5pct，且第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重較高的廣東省1H23用電量同比增加11.1.%、高于全國平均增速4.7pct。
　　展望Q3，關(guān)注電新產(chǎn)業(yè)鏈招投標(biāo)節(jié)奏加快及夏季氣溫敏感型負(fù)荷高增。①預(yù)計(jì)Q3進(jìn)入迎峰度夏高峰期后，三產(chǎn)和居民生活用電因氣溫敏感性高而將貢獻(xiàn)較大比例的用電增量。②電新產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)通常下半年生產(chǎn)節(jié)奏會(huì)加快，Q3有望繼續(xù)貢獻(xiàn)用電增長重要?jiǎng)幽堋＂跶3煤炭開采安監(jiān)趨嚴(yán)導(dǎo)致生產(chǎn)進(jìn)度環(huán)比放緩，預(yù)計(jì)帶來煤炭開采相關(guān)行業(yè)用電量增長短期承壓。
　　聚焦6月邊際變化：6月全社會(huì)用電增速為4.02%，增幅環(huán)比2-5月有所收窄，三大產(chǎn)業(yè)均同比正增長。分一/二/三產(chǎn)看，一產(chǎn)用電量121.4億千瓦時(shí)，同比增長15.11%；二產(chǎn)用電量5027.1億千瓦時(shí)，同比增長1.58%；三產(chǎn)用電量1,494.3億千瓦時(shí)，同比增長10.57%；城鄉(xiāng)居民用電量1,108.2億千瓦時(shí)，同比上升5.99%。一、二、三用電量均穩(wěn)步增長；其中城鄉(xiāng)居民生活用電對(duì)全社會(huì)用電量新增貢獻(xiàn)率達(dá)43.9%，對(duì)國內(nèi)用電需求修復(fù)起到明顯支撐作用。
　　板塊視角：（1）TMT板塊—用電量同比增速7.27%。電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)日均用電分別同比增長6%、11%、2%。（2）能源板塊—用電量同比增長7.3%，增速較上月放緩。石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)日均用電量高增，上升14.03%，與雙年均值/五年均值相比皆增加。（3）地產(chǎn)周期板塊—用電增速為0.24%，較上月環(huán)比下降2.57pcts。子板塊中，除農(nóng)業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)以外皆同比下降。（4）制造板塊——用電量增速為5.84%，較上月增幅環(huán)比收窄3.69pct。細(xì)分子行業(yè)中，電氣設(shè)備制造增速最高，同比+22.51%；電氣設(shè)備制造業(yè)新增用電貢獻(xiàn)率仍然最高，同比+38.23%。（5）消費(fèi)板塊—用電量同比增長9.47%，較上月增速收窄8.89pct。各細(xì)分行業(yè)均實(shí)現(xiàn)增長，其中租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)和住宿和餐飲業(yè)同比增速最高，達(dá)16.55%和16.10%。（6）交運(yùn)板塊——用電量同比增長11.23%，增幅收窄15.89pct，但仍維持高速正增長態(tài)勢(shì)。子行業(yè)中，鐵路運(yùn)輸業(yè)日均用電量同比增長19.05%，道路運(yùn)輸業(yè)和其他運(yùn)輸業(yè)日均用電量同比分別增長2.21%、6.20%。
　　行業(yè)視角：光伏設(shè)備及元器件制造、充換電服務(wù)業(yè)、新能源車整車制造增速分別為76.72%、73.71%、50.75%，增速前三與1-5M23保持一致，電新產(chǎn)業(yè)鏈維持景氣。5月用電增速后十名大多集中在高耗能行業(yè)。降幅前三行業(yè)為軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、水泥制造、計(jì)算機(jī)制造，分別同比下降43%、16%和14%。
　　區(qū)域視角：廣東保持新增用電量最高省份。用電增速前五的省份為北京、廣東、內(nèi)蒙、福建、吉林，分別同比增長16.65%、14.06%、13.04%、12.12%、11.91%。廣東延續(xù)5月趨勢(shì)、繼續(xù)為新增用電量最高省份，新增貢獻(xiàn)率35.07%。
　　投資建議
　　火電：建議關(guān)注火電資產(chǎn)高質(zhì)量、拓展新能源發(fā)電的龍頭企業(yè)華能國際、寶新能源、浙能電力等；新能源發(fā)電：建議關(guān)注新能源龍頭龍?jiān)措娏Α：穗姡航ㄗh關(guān)注電價(jià)市場(chǎng)化占比提升背景下，核電龍頭企業(yè)中國核電。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新增裝機(jī)容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時(shí)數(shù)不及預(yù)期；電力市場(chǎng)化進(jìn)度不及預(yù)期；煤價(jià)維持高位影響火電企業(yè)盈利等。