>> 招商期貨-股指期貨早班車-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
929KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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市場環(huán)境
上周市場各指數(shù)全線回落，表現(xiàn)出一定的系統(tǒng)性，同時也是對自7月25日上漲以來的修正；從各指數(shù)近一個月的相關性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)正相關性為0.785，在過去2周大小盤風格指數(shù)分化后，短期同時回落形成普跌，相比而言，大盤風格依然保持強勢，而中證1000指數(shù)創(chuàng)年內新低。數(shù)據(jù)方面，國內7月CPI同比下降0.3%，預期降0.5%，其中，城市下降0.2%，農村下降0.6%；食品價格下降1.7%，非食品價格持平；消費品價格下降1.3%，服務價格上漲1.2%。1-7月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.5%。7月PPI同比降4.4%，預期降4.1%，前值降5.4%；環(huán)比下降0.2%。市場需求仍需改善，PPI有所轉強，國內經(jīng)濟仍在震蕩筑底階段，權益市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)映射較為平穩(wěn)。中國7月出口（以人民幣計價）同比降9.2%，超過值降8.3%；進口降6.9%，亦超過前值降2.6%；貿易順差5,757億元，收窄14.6%。按美元計價，7月我國進出口4,829.2億美元，下降13.6%。其中，出口2,817.6億美元，下降14.5%；進口2,011.6億美元，下降12.4%；貿易順差806億美元，收窄19.4%。因同期基數(shù)處于高位以及外需疲弱的壓力，出口數(shù)據(jù)走弱對權益市場形成一定的負面作用。資金方面，北上資金與杠桿資金形成分化，其中北上資金大幅凈流出，而融資盤則連續(xù)2周融資凈買入，但金額不如北上資金流出的數(shù)量，內外資市場情緒出現(xiàn)背離。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.81，滬深300指數(shù)PE為11.73，中證500指數(shù)PE為22.89，中證1000指數(shù)PE為35.12，分別處于歷史42.38分位水平、歷史28.13分位水平、歷史21.68分位水平以及歷史27.72分位水平。從近5年各指數(shù)風險溢價上看，上證50與滬深300分別處于77%與85%分位水平，隨著上周各指數(shù)的大幅回調，風險溢價分位數(shù)性價比提升，尤其是大盤風格指數(shù)回到了價值區(qū)間?；罘矫妫琁M、IC、IF與IH8月合約基差分別為0.64、3.15、2.05與0.30點，周中基差波動劇烈，表明期貨與現(xiàn)貨分歧較大，因本周五8月合約到期，期現(xiàn)已經(jīng)逐步收斂。另一方面，4個品種近月合約全線轉為貼水，表明市場情緒開始謹慎，且對沖力度加大。整體上看，宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)反復，令市場承壓，大盤風格整體表現(xiàn)相對較強，后市關注7月25日缺口的回補情況，在此背景下，市場繼續(xù)震蕩筑底的概率較大。（觀點供參考）
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