>> 廣發(fā)證券-基礎化工行業(yè)：MDI延續(xù)漲價，制冷劑配額政策推進-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 2233KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄧先河,吳鑫然,丁續(xù) |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
行業(yè)基礎數(shù)據(jù)跟蹤：8月7日~8月11日，SW基礎化工板塊下跌1.75%，跑贏萬得全A指數(shù)0.6pct；化工子行業(yè)均下跌，表現(xiàn)較差的有鈦白粉、橡膠助劑、純堿板塊。
化工品價格上漲較多?；て穬r格上漲較多：在我們跟蹤的336個產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為146種、130種、60種,占比分別為43%、39%和18%。價格漲幅前五：液氯、硫酸、荷蘭TTF期貨、乙烷、液化MDI。價格跌幅前五：滌綸長絲(FDY68D)、乙腈、分散黑(ECT300%)、六氟磷酸鋰、碳纖維（大絲束）。
MDI延續(xù)漲價。根據(jù)百川資訊，供給端，海內(nèi)外多裝置停車檢修尚未重啟，8月浙江瑞安東曹7萬噸/年MDI裝置檢修，萬華煙臺產(chǎn)業(yè)園110萬噸/年MDI裝置將于8月15日開始停產(chǎn)檢修，預計檢修40天；日本東曹20萬噸裝置計劃9月中旬開始停車檢修1個月，三井化學MDI裝置計劃10月初開始停產(chǎn)檢修，預計檢修1個月；需求端，下游大型家電企業(yè)生產(chǎn)相對維穩(wěn)。成本端，OPEC+延續(xù)減產(chǎn)，支撐原油價格，帶動純苯價格上漲，MDI價格上行。上周聚合MDI/純MDI市場價為17000/23000元/噸，分別較之前一周價格+0.29%/+9%，聚合MDI/純MDI價差為9314/14179元/噸，較之前一周價差-2.83%/+12.08%。制冷劑配額政策推進。HFCs制冷劑為目前我國正在發(fā)展的第三代主流制冷劑。根據(jù)《基加利修正案》，我國應自2024年將生產(chǎn)和使用HFCs凍結(jié)在基線水平（基線是2020至2022年HFCs平均值加上HCFCs基線水平的65%，以二氧化碳當量為單位計算），2029年開始削減。根據(jù)證券時報信息，8月9日，國家生態(tài)環(huán)境部召開《2024年度全國HFCs配額總量設定與分配實施方案》初稿行業(yè)交流會，政策落地正逐步推進。
建議關注：（1）高股息率的油氣資產(chǎn)：油價高位/盈利中樞上移（中國石油、中國海油等）；（2）新賽道方向：合成生物學（華恒生物等）、鋰電（泰和新材等）、風電（中復神鷹、濮陽惠成等）、半導體材料（萬潤股份、格林達等）、添加劑（瑞豐新材等）。（3）周期：資本開支龍頭（萬華化學、華魯恒升、合盛硅業(yè)（有色組聯(lián)合覆蓋）、寶豐能源（煤炭組聯(lián)合覆蓋）、遠興能源、衛(wèi)星化學、榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、揚農(nóng)化工、潤豐股份等）；供給改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）；需求復蘇（賽輪輪胎、森麒麟、華峰化學、桐昆股份、新鳳鳴等）。
風險提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟下行，相關化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價格劇烈波動等；公司層面：項目進展不及預期等。
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