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主要觀點(diǎn)
　　近期盤面回調(diào)主要交易國(guó)內(nèi)強(qiáng)預(yù)期降溫，雖然政策底顯現(xiàn)，但進(jìn)出口、物價(jià)指數(shù)、社融等經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)都顯示當(dāng)前內(nèi)生需求處于弱復(fù)蘇狀態(tài)。并且，地產(chǎn)和信托暴雷事件打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)具備韌性，軟著陸預(yù)期較強(qiáng)，且經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于歐元區(qū)等國(guó)，美元反彈。
　　產(chǎn)業(yè)供需兩端都有修復(fù)。供應(yīng)端，8月國(guó)內(nèi)冶煉集中檢修結(jié)束，預(yù)計(jì)產(chǎn)量創(chuàng)新高；俄銅長(zhǎng)單持續(xù)流入，洛鉬銅受非洲運(yùn)力影響到貨節(jié)奏滯后。需求端，7月南網(wǎng)及國(guó)網(wǎng)均有新訂單增量，8月集中交貨；空調(diào)漸入淡季，部分企業(yè)進(jìn)入設(shè)備檢修和休假階段，消費(fèi)支撐轉(zhuǎn)弱；地產(chǎn)前期保交樓提振竣工，但前端仍然偏弱，需要關(guān)注相關(guān)政策落地情況。LME銅庫(kù)存持續(xù)增，Cash/3M維持貼水結(jié)構(gòu)；國(guó)內(nèi)進(jìn)口銅集中到貨令升水走跌，但盤面回調(diào)后，下游逢低采買，升水再度回升，社會(huì)庫(kù)存低位。精廢價(jià)差走弱至900元/噸附近，有利于精銅消費(fèi)。
　　總體上，宏觀預(yù)期主導(dǎo)盤面，短期需要防范風(fēng)險(xiǎn)事件擾動(dòng)，銅價(jià)偏承壓，但下游逢低補(bǔ)庫(kù)限制回落空間。下周滬銅主力核心區(qū)間參考67000-69000元/噸。
　　本周策略
　　區(qū)間操作，主力參考67000-69000元/噸
　　上周策略
　　區(qū)間或短線操作，主力核心參考
　　68000~70000元/噸，關(guān)注下游采購(gòu)節(jié)奏