>> 長江證券-重視PPI拐點后的兩類增量機(jī)會-230812
| 上傳日期： |
2023/8/12 |
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| 3602KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
包承超,鄧宇林 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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核心結(jié)論
1、PPI有望見底。1）中高頻數(shù)據(jù)逐漸企穩(wěn)；2）隨著基數(shù)效應(yīng)走弱，PPI降幅逐漸收窄；3）在悲觀假設(shè)下，6月為本輪PPI低點。
2、PPI見底后的兩類增量機(jī)會。1）勝率角度，把握價格端收益行業(yè)，主要集中在中游制造業(yè)；2）賠率角度，把握低capex、低庫存、高杠桿行業(yè)，關(guān)注TMT+消費+工業(yè)品。
風(fēng)險提示
疫后內(nèi)需增長周期的不確定性加大。例如，地產(chǎn)銷售及投融資明顯惡化、居民消費意愿超預(yù)期下滑而非周期性走穩(wěn)等等；
近期海外流動性風(fēng)險及地緣政治問題持續(xù)惡化。主要包括但不限于聯(lián)儲加息超預(yù)期或過于鷹派、俄烏沖突擴(kuò)散、美國大選年出現(xiàn)全球性的地緣沖突時間多發(fā)等等
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