>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報(bào)-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
昨日倫銅下探至8234.5美元/噸后反抽，收于8292美元/噸。宏觀利空氛圍濃郁，外盤基本金屬共振式走弱，今日滬銅價(jià)格震蕩走勢(shì)?；久娣矫妫M(jìn)入8月份以后庫存開始?jí)編熠厔?shì)，昨日Lme庫存繼續(xù)增加475噸，國內(nèi)8月僅有大冶有色一家檢修，供應(yīng)增加，不過消費(fèi)端也不錯(cuò)，光伏新能源車及空調(diào)等行業(yè)表現(xiàn)不錯(cuò)，月度消費(fèi)量120萬噸左右，近幾日價(jià)格下跌至68000以后，下游大幅拿貨,現(xiàn)貨活躍度提高，精廢差收窄至700元/噸以內(nèi)，昨日國內(nèi)社會(huì)庫存下降0.99萬噸，預(yù)計(jì)本周保稅區(qū)庫存也開始下降。價(jià)格方面，最近宏觀利空比較集中，今日國內(nèi)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，倫銅可能繼續(xù)回落，不過由于匯率原因，加上現(xiàn)貨端價(jià)格跌到68000以下下游集中采購，廢銅收縮的也很快，滬銅展現(xiàn)出很強(qiáng)的抗跌性，建議67000-68000左右逢低采購（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁
昨夜滬鋁低開高走，表現(xiàn)相對(duì)較為強(qiáng)勢(shì)，AL2309合約較昨日收盤價(jià)漲70元收于18290元/噸，LME鋁價(jià)維持疲軟，內(nèi)外比值在現(xiàn)貨及當(dāng)月頭寸打開進(jìn)口窗口。近期宏觀氛圍較弱，抑制鋁價(jià)，主要在于社融、地產(chǎn)情緒的大幅走弱，人民幣貶值壓力再起，反饋出對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心低迷；周二即將公布國內(nèi)7月地產(chǎn)、基建、消費(fèi)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期并不樂觀，整個(gè)工業(yè)品再往市場(chǎng)底的邏輯靠近；產(chǎn)業(yè)方面，近期成本整體較為平穩(wěn)，供應(yīng)端云南復(fù)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，庫存數(shù)據(jù)仍然維持去化，表觀需求強(qiáng)勁，周一庫存數(shù)據(jù)顯示，鋁錠庫存減少1萬噸至45.8萬噸，鋁棒庫存減少0.1萬噸至9.25萬噸；SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周樣本鋁加工企業(yè)開工率環(huán)比上漲0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是光伏等工業(yè)型材恢復(fù)較好；交易策略方面，近期宏觀情緒再度走弱，工業(yè)品價(jià)格共振回落，但是產(chǎn)業(yè)基本面仍然偏強(qiáng)，帶來較強(qiáng)的抵抗，今日公布數(shù)據(jù)后，短期利空或?qū)⒊霰M，鋁價(jià)或?qū)⑵蠓€(wěn)（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
氧化鋁
氧化鋁價(jià)格受工業(yè)品回落的影響，昨日價(jià)格同樣共振回落，再度跌破2900元壓力位；現(xiàn)貨市場(chǎng)，近期海外市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，澳洲FOB價(jià)格已經(jīng)上漲至349美元/噸，印尼FOB至350美元/噸；國內(nèi)南北最新現(xiàn)貨成交價(jià)格在2910~2930元/噸左右；成本方面，據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)顯示，7月份山西成本在2850元左右，山東在2540元左右；交易策略方面，近期現(xiàn)貨成交氛圍趨于平穩(wěn)，供需并無明顯的矛盾，整體以震蕩的思路對(duì)待（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
昨夜滬鋅維持疲軟，但是跌幅明顯收窄，Zn2309合約較昨日收盤價(jià)跌25元至20305元/噸，外盤在震蕩區(qū)間下沿獲得支撐，目前宏觀情緒維持低迷，社融數(shù)據(jù)的增速疲軟和地產(chǎn)情緒的崩塌導(dǎo)致鋅價(jià)疲軟，周二公布國內(nèi)地產(chǎn)基建數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)并不樂觀，市場(chǎng)預(yù)期地產(chǎn)投資繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)；產(chǎn)業(yè)方面，周一庫存基本持平，SMM七地庫存較上周五減少0.07萬噸至11.65萬噸，表現(xiàn)出消費(fèi)具有一定的韌性，周一現(xiàn)貨價(jià)格回落后，市場(chǎng)成交氛圍明顯好轉(zhuǎn)，下游點(diǎn)價(jià)補(bǔ)貨較為積極；交易策略方面，近期宏觀情緒影響較大，價(jià)格波動(dòng)劇烈，地產(chǎn)相關(guān)氛圍的弱化再度抑制了鋅需求預(yù)期，鋅價(jià)回落至此前震蕩區(qū)間，今日公布數(shù)據(jù)后，短期或?qū)⒗粘霰M，不建議繼續(xù)追空（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鉛
隔夜LME鉛報(bào)收2103.5美元/噸，跌幅1.2%，昨日LME鉛庫存錄得56125噸。滬鉛PB2309合約昨日夜盤報(bào)收15870元/噸，較前一交易日下跌30元/噸?；久娣矫?，上周SMM原生鉛冶煉廠開工率為52.65%，較前一周下滑1.84個(gè)百分點(diǎn)，SMM再生鉛四省周度開工率為47.38%，較前一周上漲0.6個(gè)百分點(diǎn)。8月鉛錠供應(yīng)預(yù)增，主要是來自于再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)與新建投產(chǎn)，供應(yīng)預(yù)增背景下，除了鉛錠累庫壓力上升，同時(shí)也促使廢電瓶等原料競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化程度，成本抬升因素使得鉛價(jià)具有較強(qiáng)的抗跌性。需求方面，上周SMM五省鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率為65.73%，較前一周上漲0.21個(gè)百分點(diǎn)。庫存方面，截止8月14日，SMM鉛錠五地社會(huì)庫存總量至5.52萬噸，較上周五增加0.19萬噸。整體來看，8月鉛錠供應(yīng)預(yù)期增加，但原料廢電瓶?jī)r(jià)格仍堅(jiān)挺，短期預(yù)計(jì)鉛價(jià)區(qū)間震蕩為主。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
鎳價(jià)夜盤走勢(shì)震蕩偏弱，外盤已在測(cè)試前期低點(diǎn)。宏觀方面政策不斷出臺(tái)，但出口和社融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)又出金融風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)情緒低迷，關(guān)注今日公布的7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否提振市場(chǎng)信心。產(chǎn)業(yè)方面，周末印尼礦山反腐的消息刺激鎳價(jià)上沖，但據(jù)了解主要是小礦山受到配額限制，對(duì)總產(chǎn)量和出貨量基本沒有影響。印尼中高品鎳礦資源量不足的擔(dān)憂并非一朝一夕，主要影響鎳鐵相關(guān)政策，MHP和硫酸鎳暫時(shí)未受波及，關(guān)注后續(xù)能否發(fā)酵。純鎳基本面供增需減的現(xiàn)狀不支持鎳價(jià)繼續(xù)上沖。國內(nèi)外產(chǎn)量均在爬升，特別是印尼項(xiàng)目已出產(chǎn)品，而需求除不銹鋼外表現(xiàn)偏弱，庫存有增長(zhǎng)的預(yù)期。8月三元前驅(qū)體和正極材料價(jià)格普跌，預(yù)計(jì)產(chǎn)量依然環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)硫酸鎳價(jià)格形成壓力。短線宏觀政策沒有超預(yù)期，鎳價(jià)恐將繼續(xù)回落尋找支撐，關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)和市場(chǎng)氛圍的變化。
不銹鋼高位運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)
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