>> 方正中期期貨-焦煤焦炭日?qǐng)?bào)-230814
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動(dòng)力煤：
14日動(dòng)力煤市場(chǎng)維持穩(wěn)定，實(shí)際成交一般。產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，上周因降雨停止生產(chǎn)的煤礦已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。目前高溫天氣逐漸減少，電廠日耗有所降低，采購(gòu)節(jié)奏放緩，貿(mào)易商等市場(chǎng)用戶(hù)也多以觀望為主。陜西市場(chǎng)除個(gè)別煤礦倒面、檢修停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。周末兩日坑口煤價(jià)根據(jù)實(shí)際銷(xiāo)售情況上下調(diào)整，幅度在5-10元/噸。北港市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行。周一市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)冷清，下游客戶(hù)觀望增多，市場(chǎng)采購(gòu)積極性降低，需求端依舊表現(xiàn)疲態(tài)。隨高溫天氣逐步褪去，終端補(bǔ)庫(kù)意愿較低，影響市場(chǎng)信心走弱，煤價(jià)缺乏支撐?，F(xiàn)階段采購(gòu)依舊剛需為主，港口降庫(kù)節(jié)奏較緩。進(jìn)口方面，近期進(jìn)口煤招標(biāo)采購(gòu)較為活躍，貿(mào)易商投標(biāo)價(jià)逐漸企穩(wěn)。
焦煤09合約日間盤(pán)面走弱，期價(jià)收于1379.5元/噸，跌幅為1.22%。
焦煤：焦煤日間盤(pán)面走弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)信心尚可，但下游焦炭的第五輪提漲尚未被鋼廠接受，下一階段鋼廠利潤(rùn)或?qū)⑾蜩F礦端傾斜，限制焦煤上行空間?；久娣矫?，前期受檢修影響的煤礦開(kāi)始逐步復(fù)產(chǎn)，但上周供給端仍有擾動(dòng)，原礦供應(yīng)量增幅不明顯。8月10日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計(jì)的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為629.17萬(wàn)噸，較上期增加0.54萬(wàn)噸。洗煤廠的開(kāi)工生產(chǎn)積極性有所上升。最近一期統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率75.44%，較上期上升0.6個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量63.07萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸。下游焦化廠對(duì)焦煤的采購(gòu)以剛需為主，上周焦化廠內(nèi)焦煤庫(kù)存水平回升。煤礦端原煤和精煤庫(kù)存繼續(xù)去化，但節(jié)奏放緩，焦煤基本面進(jìn)一步走強(qiáng)。8月10日當(dāng)周，坑口精煤庫(kù)存為135.49萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.87萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存184.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.08萬(wàn)噸。電煤方面，日耗出現(xiàn)見(jiàn)頂回落，電廠存煤仍處于歷史高位，主動(dòng)采購(gòu)意愿不強(qiáng)，水電供給增加，降低電煤日耗。中期來(lái)看，保供大背景下國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量將繼續(xù)增加，同時(shí)進(jìn)口量仍將維持較快增速，國(guó)內(nèi)煉焦煤下半年供應(yīng)將繼續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞．?dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)較正常水平仍有進(jìn)一步下行空間。8月隨著動(dòng)力煤價(jià)格上漲動(dòng)能的減弱，焦煤價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào)。
整體而言：焦煤持續(xù)去庫(kù)，但下游焦炭的第五輪提漲尚未被鋼廠接受。保供大背景下焦煤供需結(jié)構(gòu)仍將趨于寬松，當(dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)下一階段或?qū)⑾蜩F礦和成材轉(zhuǎn)移。操作上，本輪反彈臨近尾聲，用電高峰結(jié)束后焦煤或?qū)⒃俣让媾R下行壓力，維持逢高沽空策略。
焦炭09合約日間走弱，期價(jià)收于2192元/噸，跌幅為1.06%。
焦炭：焦炭日間盤(pán)面走弱，權(quán)益市場(chǎng)繼續(xù)下挫，抑制黑色系整體風(fēng)險(xiǎn)偏好。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，上周第五輪提漲開(kāi)始，但焦鋼博弈加劇，鋼廠尚未接受。6月20日起至今，焦炭的連續(xù)提漲擠壓成材利潤(rùn)空間。鋼廠對(duì)焦炭主動(dòng)采購(gòu)意愿開(kāi)始謹(jǐn)慎，上周鋼廠廠內(nèi)焦炭庫(kù)存可用天數(shù)環(huán)比進(jìn)一步下降。下游利潤(rùn)開(kāi)始向鐵礦端讓渡。受粗鋼平控預(yù)期基本被市場(chǎng)消化，上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，爐料端剛性需求仍較強(qiáng)。但焦企出貨節(jié)奏開(kāi)始放緩，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存本期止跌回升。近期原料端焦煤價(jià)格持續(xù)反彈，但第四輪提漲過(guò)后焦化企業(yè)整體利潤(rùn)有小幅回升，焦企開(kāi)工意愿有所增強(qiáng)。最近一期樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為84.03%，較上期上升0.22%，最近一周產(chǎn)量302.48萬(wàn)噸，較上期增加0.79萬(wàn)噸。7月PPI數(shù)據(jù)出爐，同比降幅收窄，預(yù)示著本輪庫(kù)存周期拐點(diǎn)將至，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格臨近底部區(qū)域。整體而言，現(xiàn)階段焦炭基本面依舊堅(jiān)挺，成本端支撐力度仍在，焦炭?jī)r(jià)格短期下方有支撐，但年內(nèi)上行空間有限。隨著用電高峰的回落，電煤和焦煤價(jià)格或?qū)⒚媾R階段性回調(diào)，且下游鋼廠利潤(rùn)向逐步向鐵礦端傾斜，焦炭本輪反彈臨近尾聲，操作上以逢高沽空策略為主。
整體而言：隨著用電高峰的回落，電煤和焦煤價(jià)格或?qū)⒚媾R階段性回調(diào)，且下游鋼廠利潤(rùn)向逐步向鐵礦端傾斜，焦炭本輪反彈臨近尾聲，操作上以逢高沽空策略為主。
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