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【行情觀點(diǎn)】
　　觀點(diǎn)綜述:經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超季節(jié)性走弱、央行MLF降息，A股盤中探底回升
　　股指:A股三大指數(shù)盤中探底回升，截至收盤，滬指跌0.07%，深成指跌0.70%，北證50跌0.57%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.74%。滬深兩市成交額7065億元。個(gè)股上跌多漲少，兩市超3500只個(gè)股下跌，北向資金凈賣出97.73億元。板塊題材上，醫(yī)藥商業(yè)、證券漲幅居前，酒店及餐飲、傳媒等跌幅居前。期指各主力合約走勢(shì)出現(xiàn)分化，僅lH微幅收漲，IM領(lǐng)跌，跌幅近0.7%，基差方面各主力合約均小幅升水標(biāo)的指數(shù)。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，工業(yè)生產(chǎn)在上年同期基數(shù)較低的情況下仍不及預(yù)期且制造業(yè)回落較多，外需走弱以及房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟仍拖累工業(yè)生產(chǎn)增速。固定資產(chǎn)投資整體疲弱房地產(chǎn)仍是最大的拖累。7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速回落至2.5%，不及預(yù)期，暑期消費(fèi)旺季并未明顯提振服務(wù)消費(fèi)。整體來(lái)看，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好基礎(chǔ)仍待加固。上午在數(shù)據(jù)發(fā)布前，央行宣布了年內(nèi)第二次降息，1年期中期借貸便利(MLF）操作利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%，7天逆回購(gòu)中標(biāo)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.8%。往后看，隨著一系列近期出合或還待出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)、提振市場(chǎng)信心的政策措施落地見效，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有望回升，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快。隔夜外盤歐美股市多數(shù)收漲，納指漲超1%，科技、航空股普漲，美債收益率和美元指數(shù)收漲。近期美債發(fā)行帶來(lái)的抽水效應(yīng)以及美債拍賣遇冷等因素令中長(zhǎng)期美債收益率持續(xù)走高，施壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。中期來(lái)看政策預(yù)期的逐步落地疊加將迎來(lái)利潤(rùn)修復(fù)的窗口，支持我們偏樂觀觀點(diǎn)。不過(guò)短期來(lái)看內(nèi)生需求修復(fù)以及政策兌現(xiàn)仍需要時(shí)間，另外仍需關(guān)注海外風(fēng)險(xiǎn)偏好以及匯率端壓力可能帶來(lái)的擾動(dòng)。