久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　8月15日MLF降低15BP引發(fā)市場對LPR下調的預期，人民幣貶值背景下，聚烯烴進口成本抬升，從進口窗口來看聚烯烴估值不高；另外，丙烷強勢下，PDH制PP亦持續(xù)虧損。估值不高背景下，聚烯烴基本面仍一般，基差有所走弱，下游剛需采購。PE開工率季節(jié)性恢復，至中等水平，PP開工率高位回落，其中PP拉絲開工跌至較低水平，關注石化裝置的檢修與投產計劃。庫存總量處于中性水平，基本供需平衡，上游石化小幅累庫，但庫存總量依然處于較低水平，下游庫存維持低位，等待下游工廠逐漸走出淡季，生產情況好轉。PE、PP進口虧損加大，進口窗口關閉。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　庫存方面，石化庫存64.5萬噸，相比前一日減少1萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在+20元/噸，PP華東基差在-60元/噸；下游訂單恢復仍偏慢，交投一般。
　　生產利潤及國內開工方面，上游成本維持強勢，原油制LL、油制PP生產利潤持續(xù)走低。PDH制PP虧損，聚烯烴估值不高。
　　PE開工率持續(xù)恢復，已至中等水平，標品與非標的開工率都有所上升。總PP開工率繼續(xù)高位回落，PP拉絲的開工率處于低位。
　　進出口方面，人民幣貶值導致聚烯烴進口成本調升，PE、PP進口窗口依然關閉。
　　■策略
　　（1）單邊：觀望。
　　（2）跨期：無。
　　■風險
　　原油價格波動，下游需求恢復情況，進口窗口的變化，人民幣貶值風險。