>> 國(guó)投安信期貨-雞蛋：旺季高點(diǎn)已見(jiàn)，后期關(guān)注預(yù)期差-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊蕊霞 |
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一、旺季效應(yīng)下價(jià)格反彈幅度較大，現(xiàn)貨處在10年最高
雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格自7月以來(lái)進(jìn)入上漲階段，目前現(xiàn)貨價(jià)格處在過(guò)去10年同期最高水平。主產(chǎn)區(qū)均價(jià)從6月30日最低3.86元/斤上漲至8月11日最高5.27元/斤，上漲幅度達(dá)到1.41元/斤。
從銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)入旺季后，雞蛋周度銷(xiāo)量數(shù)據(jù)環(huán)比改善，達(dá)到本年內(nèi)最高水平，且超出2021及2022年同期水平。今年中秋節(jié)是9月29日，當(dāng)前距離中秋節(jié)僅剩43天，旺季備貨已近尾聲。
二、供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步增加，高蛋價(jià)下補(bǔ)欄驅(qū)動(dòng)仍在
春節(jié)后3-5月雞苗補(bǔ)欄量高企，預(yù)計(jì)8-10月份在產(chǎn)蛋雞存欄將逐步增加，加上入秋后天氣轉(zhuǎn)涼，產(chǎn)蛋率將進(jìn)入季節(jié)性恢復(fù)期，預(yù)計(jì)中期供應(yīng)端趨增。
雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行帶動(dòng)養(yǎng)殖利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，截止8月10日，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)0.95元/斤，養(yǎng)殖利潤(rùn)尚可。數(shù)據(jù)來(lái)看，7月雞苗補(bǔ)欄量環(huán)比增加，同比處在偏高水平，補(bǔ)欄積極性仍在。后期繼續(xù)關(guān)注蛋價(jià)走勢(shì)和補(bǔ)欄情況。
三、成本端延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行
原料端來(lái)看，蛋雞配合料價(jià)格持續(xù)在高位區(qū)間運(yùn)行，玉米現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩，豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)難有大的下跌空間。今年美國(guó)大豆種植面積同比減少以及新作單產(chǎn)較此前樂(lè)觀預(yù)期下滑，導(dǎo)致今年美豆同比減產(chǎn)，按照美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告預(yù)估，今年美豆產(chǎn)量1.145億噸，上年1.164億噸，同比小幅減少，美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存也從上年708萬(wàn)噸降至667萬(wàn)噸。美豆減產(chǎn)背景下，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格仍然相對(duì)抗跌。
四、期現(xiàn)基差處在高位，關(guān)注預(yù)期差
受下半年供應(yīng)端預(yù)計(jì)恢復(fù)影響，當(dāng)前雞蛋期貨價(jià)格均對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格維持深度貼水結(jié)構(gòu)。截止8月15日，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)5.12元/斤，折合盤(pán)面5120元/500千克。盤(pán)面對(duì)下半年的期貨合約定價(jià)均在4100~4200元/500千克，12月合約定價(jià)在4300元/500千克附近，均對(duì)現(xiàn)貨維持深度貼水。一方面是當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格代表了旺季階段的價(jià)格，中秋備貨結(jié)束后會(huì)進(jìn)入需求淡季，另一方面后期供應(yīng)會(huì)逐步增加，我們認(rèn)為雞蛋的季節(jié)性高點(diǎn)已經(jīng)見(jiàn)到。后期一方面需要關(guān)注下半年需求如何及對(duì)現(xiàn)貨端的支撐，另一方面關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)的節(jié)奏。
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