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策略摘要
　　鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，電解鋁供應(yīng)端逐步增產(chǎn)，而鋁錠庫(kù)存延續(xù)低位對(duì)鋁價(jià)存一定支撐，重點(diǎn)關(guān)注政策對(duì)消費(fèi)端的拉動(dòng)情況，建議觀望思路對(duì)待。
　　氧化鋁：近期氧化鋁市場(chǎng)維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格的抬升，市場(chǎng)成交活躍度或有所下滑，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水52美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得18590元/噸，較前一交易日上漲120元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲80元/噸至100元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得18560元/噸，較前一交易日上漲110元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲70元/噸至70元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得18560元/噸，較前一交易日上漲90元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲55元/噸至75元/噸。
　　鋁期貨方面：8月16日滬鋁主力合約開(kāi)于18405元/噸，收于18455元/噸，較前一交易日漲90元/噸，全天交易日成交162354手，較前一交易日減少34641手，全天交易日持倉(cāng)188290手，較前一交易日減少1952手。日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到18535元/噸，最低價(jià)達(dá)到18390元/噸。夜盤(pán)方面，滬鋁主力合約開(kāi)于18485元/噸，收于18505元/噸，較昨日午后漲50元/噸，夜間價(jià)格維持震蕩。
　　鋁市場(chǎng)近期主流消費(fèi)地鋁錠現(xiàn)貨流通偏緊，主因鋁水比例較高，國(guó)內(nèi)鑄錠量普遍較低，且受運(yùn)輸?shù)纫蛩馗蓴_鋁錠入庫(kù)相對(duì)不暢。供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能超4200萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)8月下旬完成復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求方面，近期光伏訂單表現(xiàn)較好，而建筑型材相對(duì)平平，關(guān)注政策落地后對(duì)實(shí)際消費(fèi)的提振情況。截止8月14日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存50.6萬(wàn)噸，較上周減少1.1萬(wàn)噸。截止8月16日，LME鋁庫(kù)存較前一交易日減少2200噸至488600噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得2910元/噸，較前一交易日上漲4元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得345美元/噸，較前一交易日持平。
　　氧化鋁期貨方面：8月16日氧化鋁主力合約開(kāi)于2894元/噸，收于2881元/噸，較前一交易日跌6元/噸，全天交易日成交29243手，較前一交易日減少4818手，全天交易日持倉(cāng)64087手，較前一交易日減少1701手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到2900元/噸，最低價(jià)達(dá)到2880元/噸。
　　夜盤(pán)方面，氧化鋁主力合約開(kāi)于2878元/噸，收于2887元/噸，較昨日午后收盤(pán)漲6元/噸，夜間價(jià)格震蕩為主。
　　供應(yīng)方面，短期內(nèi)河南三門峽地區(qū)礦山無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，礦石供應(yīng)短缺的問(wèn)題對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的影響仍存，且近期西南部分氧化鋁廠檢修，預(yù)計(jì)西南市場(chǎng)現(xiàn)貨將持續(xù)趨緊。需求方面，云南地區(qū)電解鋁將于8月下旬完成復(fù)產(chǎn)，近期下游以剛需采購(gòu)為主。短期來(lái)看，氧化鋁價(jià)格存一定支撐，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。
　　■策略
　　單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。