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勞動力市場強(qiáng)韌美衰退預(yù)期削弱
　　觀點(diǎn)分享：
　　美國至8月12日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)23.9萬人，為近五周來最大降幅，預(yù)期24萬人，前值24.8萬人。強(qiáng)勁的勞動力市場刺激了薪酬增長，進(jìn)而支撐居民消費(fèi)支出。包括高盛在內(nèi)的多數(shù)金融機(jī)構(gòu)均下調(diào)對今年經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的期待不斷上浮。昨夜公布的美國7月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率錄得-0.4%，連續(xù)第16個(gè)月下降，創(chuàng)2022年8月以來最小降幅。諮商會最新預(yù)測顯示，美國經(jīng)濟(jì)將在2023年第四季度至2024年第一季度期間出現(xiàn)短暫而輕微的衰退。
　　黑色：需求預(yù)期反復(fù)，現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證不足，產(chǎn)業(yè)邏輯修正。一方面，前期圍繞年內(nèi)粗鋼產(chǎn)量平控政策預(yù)期，成材利潤受到推動，板塊內(nèi)爐料價(jià)格相對承壓。在觀望相關(guān)政策實(shí)際落地踐行的過程中，部分主產(chǎn)地存在粗鋼平控或不執(zhí)行的傳聞，動搖市場信心。同時(shí)，最新的五大鋼材周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)也反映了粗鋼產(chǎn)量壓減政策在現(xiàn)實(shí)層面還沒有效落實(shí)。因此，平控邏輯趨于反復(fù)，既有價(jià)格表現(xiàn)面臨修正，爐料價(jià)格對應(yīng)反彈擠壓成材利潤空間。另一方面，前期市場持續(xù)下跌，宏觀層面的悲觀情緒得到有效釋放，近期隨著央行降息推進(jìn)和國務(wù)院第二次全體會議召開，市場情緒有所緩和，黑色商品受到修復(fù)提振。短期來看，市場宏微演繹仍有觀望，成材利潤收縮和爐料價(jià)格相對走強(qiáng)在現(xiàn)實(shí)驅(qū)動中或有短期延續(xù)性，但上方空間在終端需求絕對高度的制約下或較受限。
　　生豬:投機(jī)庫存拋售預(yù)期搶跑，關(guān)注現(xiàn)貨印證情況。根據(jù)官方信息顯示，7月第4周全國檢疫后用于繼續(xù)飼養(yǎng)的生豬數(shù)量環(huán)比增加18.8%，市場提前交易二次育肥壓欄轉(zhuǎn)拋預(yù)期，導(dǎo)致11月合約大幅下跌。然而，本輪二育群體較為理性，7月底單周補(bǔ)欄率提升，8月初二育群體再度謹(jǐn)慎補(bǔ)欄，出現(xiàn)部分養(yǎng)殖戶提前出售生豬的現(xiàn)象，庫存后置幅度有限。此外，11月合約已貼水現(xiàn)貨，后續(xù)需關(guān)注現(xiàn)貨下跌幅度能否印證拋壓預(yù)期，預(yù)計(jì)短期下方空間有限。