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另類視角下的主動(dòng)型權(quán)益基金組合構(gòu)建。本文中，我們從相對(duì)另類的視角出發(fā)，基于基金歷史凈值以及持倉(cāng)數(shù)據(jù)，分別構(gòu)建領(lǐng)先調(diào)倉(cāng)、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、冷門優(yōu)選、長(zhǎng)短兼顧、主動(dòng)量化、公私合力基金組合。長(zhǎng)期來(lái)看，歷史上該6個(gè)組合相比于同期偏股混合型基金指數(shù)均獲得了較為可觀的超額收益。
　　從多因子到多策略。我們嘗試通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)、最大信息比等策略，對(duì)于不同基金組合進(jìn)行加權(quán)，構(gòu)建多策略復(fù)合基金組合。從歷史回測(cè)的結(jié)果來(lái)看，該兩個(gè)復(fù)合策略基金組合長(zhǎng)期超額收益較為穩(wěn)健，在不同年份中均跑贏了同期偏股混合型基金指數(shù)的表現(xiàn)。相比于多因子基金組合，多策略基金組合同樣獲得了較高的信息比。
　　領(lǐng)先調(diào)倉(cāng)基金組合?；诨鸪謧}(cāng)數(shù)據(jù)，我們篩選重倉(cāng)股的調(diào)整上領(lǐng)先于市場(chǎng)的基金，即能夠相對(duì)頻繁地在市場(chǎng)對(duì)于某只個(gè)股集中加(減)倉(cāng)之前進(jìn)行加(減)倉(cāng)，以此構(gòu)建領(lǐng)先調(diào)倉(cāng)基金組合。
　　業(yè)績(jī)穩(wěn)定基金組合?；诨饍糁禂?shù)據(jù)，我們篩選在成長(zhǎng)價(jià)值分別占優(yōu)的不同市場(chǎng)情形下，排名相對(duì)穩(wěn)定且平均排名相對(duì)靠前的基金，以此構(gòu)建業(yè)績(jī)穩(wěn)定基金組合。
　　冷門優(yōu)選基金組合。基于基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)，我們篩選持倉(cāng)主要以冷門股為主，且在冷門股中投資能力相對(duì)較強(qiáng)的基金，以此構(gòu)建冷門優(yōu)選基金組合。
　　長(zhǎng)短兼顧基金組合?；诨鸪謧}(cāng)數(shù)據(jù)，我們篩選持倉(cāng)中同時(shí)包含短線、長(zhǎng)線股，且在短線、長(zhǎng)線投資能力上均相對(duì)較強(qiáng)的基金，以此構(gòu)建長(zhǎng)短兼顧基金組合。
　　主動(dòng)量化基金組合?；诨饍糁禂?shù)據(jù)，我們篩選采用主動(dòng)量化策略進(jìn)行投資，且風(fēng)格、板塊剝離后超額收益穩(wěn)定性較強(qiáng)的基金，以此構(gòu)建主動(dòng)量化基金組合。
　　公私合力基金組合。基于基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)，我們篩選個(gè)人在市場(chǎng)非熱門股中具備較強(qiáng)投資能力，以及所屬平臺(tái)在市場(chǎng)熱門股中具備較強(qiáng)投資能力的基金，以此構(gòu)建公私合力基金組合。
　　核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：（1）本文僅在合理的假設(shè)范圍討論，文中數(shù)據(jù)均為歷史數(shù)據(jù)；（2）基于模型得到的相關(guān)結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫現(xiàn)實(shí)環(huán)境以及預(yù)測(cè)未來(lái)；（3）本文中基于模型得到的組合不代表任何投資建議。