>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評(píng)-230818
| 上傳日期： |
2023/8/18 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①據(jù)SHM數(shù)據(jù)顯示7月份國(guó)內(nèi)電解鋁平均完全成本約為15507元/噸，環(huán)比下降1.2%，同比下降10.6%。據(jù)SHm數(shù)據(jù)顯示2023年7月份國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨均價(jià)約為18353元/噸，國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)平均盈利約為2846元/噸，同比增長(zhǎng)260%。
?、谥袊?guó)7月氧化鋁產(chǎn)量為693.3萬(wàn)噸，同比下降2.2%，環(huán)比略有回落。1-7月氧化鋁產(chǎn)量為4747萬(wàn)噸，同比增加.9%。7月部分地區(qū)氧化鋁生產(chǎn)仍然受制于礦石緊張，且高成本地區(qū)產(chǎn)能開(kāi)工率今年以來(lái)維持在偏低位置,不過(guò)仍需注意河北等地區(qū)新增產(chǎn)能也在釋放增量。
1)上游:三門峽鋁土礦因復(fù)愿要求而開(kāi)采受限，廣西雨季致國(guó)產(chǎn)鋁土礦供給受限，或使中國(guó)鋁土礦供給趨緊而積極尋求進(jìn)口，促中國(guó)港口鋁土礦到港量較，上周增加，致幾內(nèi)亞和澳洲鋁土礦價(jià)格紛紛上漲:冀魯桂等氧化鋁產(chǎn)能因盈利水平尚可而保持高位產(chǎn)能開(kāi)工率，而晉豫鋁土礦供給偏緊致氧化鋁廠生產(chǎn)成本趨高而維持低位產(chǎn)能開(kāi)工率，但是云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)漸近尾聲、山西部分氧化鋁企業(yè)執(zhí)行擴(kuò)產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，購(gòu)買6萬(wàn)噸8月下旬至9月上旬船期的印尼氧化鋁，購(gòu)買6萬(wàn)噸9月船期的西澳氧化鋁，購(gòu)買4.2萬(wàn)噸10月船期的西澳氧化鋁，或使國(guó)內(nèi)氧化鋁中長(zhǎng)期供給仍偏松:高溫天氣和環(huán)保檢查致廢鋁拆解商減產(chǎn)，多數(shù)貿(mào)易商等持貨商挺價(jià)惜售而供給偏緊，重熔棒訂單較為充裕而積極采購(gòu)，再生鋁合金仍多保持剛需采購(gòu)，23年上半年中國(guó)新增或開(kāi)工再生鋁項(xiàng)目約23個(gè)且涉及總產(chǎn)能772萬(wàn)噸;云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能或于8月底復(fù)產(chǎn)180萬(wàn)噸，四川眉山電解鋁產(chǎn)能因電力限制而減產(chǎn)檢修或影響產(chǎn)能8-10萬(wàn)噸，理論加權(quán)平均完全成本仍處16000元/噸以下，或使國(guó)內(nèi)電解鋁8月生產(chǎn)量環(huán)比增加;滬倫鋁價(jià)比值高于近五年平均值，進(jìn)口窗口漸開(kāi)或增大中國(guó)電解鋁進(jìn)口量，但中國(guó)保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存量較上周增加;中國(guó)主要消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量較上周減少，鋁水比例偏高且鑄錠稍顯不足致鋁錠到貸量偏少使中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存量較上周減少;倫金所電解鋁庫(kù)存量較昨日減少;以上說(shuō)明|云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)引導(dǎo)供給壓力，促部分已套保獲利的貨源流出，但因鋁錠到貨偏少致國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨供給偏緊。
2)下游:國(guó)內(nèi)重熔棒下游備貨采購(gòu)訂單恢復(fù)明顯,疊加鋁水比例下降促大型鋁棒廠出現(xiàn)減停產(chǎn);使中國(guó)主流消費(fèi)地鋁棒出庫(kù)量較上周減少，中國(guó)各地區(qū)鋁棒庫(kù)存量較_上周減少;國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)與汽車消費(fèi)刺激政策引導(dǎo)樂(lè)觀需求預(yù)期，使中國(guó)鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周升高，其中鋁線纜(國(guó)網(wǎng)鋁導(dǎo)線訂單有所好轉(zhuǎn)促鋁線纜企業(yè)排產(chǎn)尚可，但因交貨不集中而僅保持2- 3天采購(gòu)量,南網(wǎng)釋放少量招標(biāo)項(xiàng)目且西北地區(qū)招標(biāo)量增加，但多數(shù)交貨集中于9-10月或促8月下旬產(chǎn)能開(kāi)工率回暖〉、鋁型材(城中村改造項(xiàng)目新增訂單提升建筑型材產(chǎn)能開(kāi)工率，光伏與汽車行業(yè)訂單增加拾升工業(yè)型材產(chǎn)能開(kāi)工率甚至排產(chǎn)至9月，但是加工費(fèi)方面仍存以價(jià)換量)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周升高;原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，國(guó)家合金化政策驅(qū)動(dòng)多數(shù)原生鋁合金廠生產(chǎn)積極性較高，少數(shù)產(chǎn)線技改企業(yè)或于9-10月完成并投產(chǎn)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季致下游需求不足但是企業(yè)仍保持鋁水合金化比例)、再生鋁合金(重慶與廣東部分下游企業(yè)開(kāi)啟高溫假期使再生鋁合金訂單小幅減少，廢鋁采購(gòu)困難和生產(chǎn)虧損亦打擊再生鋁廠生產(chǎn)積極性)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降:鋁板帶(國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激政策使多家企業(yè)反饋近期產(chǎn)銷量環(huán)比微幅上漲)、鋁箔(多數(shù)企業(yè)反饋電池箔需求持正增長(zhǎng)，包裝箔需求小增，但是空調(diào)箔訂單全面進(jìn)入淡季)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周持平;以上說(shuō)明國(guó)內(nèi)電解鋁下游畏高接貨情緒-般而以貿(mào)易商接貨為主。
因此，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格或謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，關(guān)注2850附近支攛位及2950-3100附近壓力位，建議投資者短線輕倉(cāng)逢低試多主力合約(觀點(diǎn)評(píng)分: 1)，預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格或謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，關(guān)注17800-18000附近支撐位及18700-19000 (19200-19600)附近壓力位，建議投資者短線輕倉(cāng)逢低試多主力合約(觀點(diǎn)評(píng)分: 1)。
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