>> 中信期貨-油脂油料周報：天氣左右市場情緒，關(guān)注上方技術(shù)阻力有效性-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
大小： |
1992KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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油脂
主要邏輯：
1、供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示8月1-15日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增加3.13%，F(xiàn)FB單產(chǎn)環(huán)比增加1.66%，出油率環(huán)比增加0.28%。
2、需求：ITS和AmSpec數(shù)據(jù)分別顯示8月1-15日馬棕出口分別環(huán)比增加18.8%和24.2%。
3、庫存：截至8月18日當(dāng)周，港口豆油庫存為90.65萬噸，周度環(huán)比下降1.57%。棕油商業(yè)庫存為63.85萬噸，環(huán)比下降0.31%，較6月低點增加近28%。
4、總結(jié)：上周隨著市場情緒好轉(zhuǎn)，國內(nèi)三大油脂震蕩上漲。從宏觀角度看，美國7月零售、房屋新開工等數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟避免衰退概率增大，美元繼續(xù)偏強運行，而原油受強美元及對需求擔(dān)憂的影響呈現(xiàn)回落。產(chǎn)業(yè)方面，盡管13日當(dāng)周美豆優(yōu)良率大幅上調(diào)，但上周美豆產(chǎn)區(qū)再度迎來炎熱干旱的天氣，市場對美豆產(chǎn)量的擔(dān)憂再起，且今年以來美豆油消費增加，美豆油庫存偏低。8月1-15日馬棕增產(chǎn)幅度較小，而出口增幅較大，如此后期馬棕累庫仍較緩慢，但當(dāng)前仍處棕油增產(chǎn)季，繼續(xù)關(guān)注8月下半月馬棕的產(chǎn)量和出口預(yù)期變化。USDA如期下調(diào)加拿大菜籽預(yù)期產(chǎn)量，繼續(xù)關(guān)注下旬加拿大農(nóng)業(yè)部的供需數(shù)據(jù)。國內(nèi)方面，隨著進口大豆到港量的下降，國內(nèi)豆油庫存已有見頂跡象，棕油進口預(yù)期樂觀，后期國內(nèi)棕油再度累庫概率大，菜油庫存或維持高位。綜上，近期在美豆及美豆油企穩(wěn)上漲的帶動下，國內(nèi)油脂或繼續(xù)震蕩偏強運行，關(guān)注震蕩區(qū)間上沿附近阻力有效性。
操作建議：區(qū)間操作。
風(fēng)險因素：天氣條件持續(xù)改善、宏觀金融環(huán)境利空油脂市場。
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