>> 方正中期期貨-高低硫燃料油期貨周報(bào)-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng):本周低高硫燃料油價(jià)格走勢(shì)整理為主，高硫燃料油2310合約價(jià)格周度上漲27元/噸，漲幅0.76%，收于3591元/噸；低硫燃料油2310合約價(jià)格周度下跌28元/噸，跌幅0.64%，收于4368元/噸。
【重要資訊】
原油市場(chǎng)：本周原油價(jià)格沖高回落，且內(nèi)外盤原油價(jià)格出現(xiàn)一定程度分化態(tài)勢(shì)。宏觀方面來(lái)看，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增幅放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然偏緊，美聯(lián)儲(chǔ)依然維持溫和鷹派立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)年內(nèi)不會(huì)降息的預(yù)期，美國(guó)30年期國(guó)債收益率走強(qiáng)，周內(nèi)美元指數(shù)上漲，宏觀貨幣政策以及對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景不確定性擔(dān)憂對(duì)原油價(jià)格形成一定程度打壓。基本面來(lái)看，根據(jù)彭博調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月份OPCE原油日產(chǎn)量2779萬(wàn)桶，環(huán)比下降90萬(wàn)桶，其中沙特基本兌現(xiàn)了其100萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)承諾。OPEC+自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)至9月份的利多驅(qū)動(dòng)依然在為市場(chǎng)提供一定支撐，與此同時(shí)，美國(guó)方面，截至8月11日當(dāng)周，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存量3.48354億桶，周度補(bǔ)庫(kù)60萬(wàn)桶，8月份以來(lái)，美國(guó)已補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備159.5萬(wàn)桶，提振了現(xiàn)貨市場(chǎng)。除去戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存以外的商業(yè)庫(kù)存量4.39662億桶，較前一周減少596萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存量2.16158億桶，比前一周減少26桶。而今年中國(guó)是石油需求增量貢獻(xiàn)度最高的國(guó)家，隨著國(guó)家一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)，年內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)原油需求依然呈較為樂(lè)觀預(yù)期?？偟膩?lái)講，三季度全球原油供需依然存在較大缺口，但受到宏觀擾動(dòng)以及原油價(jià)格連續(xù)上行有一定調(diào)整壓力影響，短期原油價(jià)格運(yùn)行節(jié)奏可能出現(xiàn)變動(dòng)，國(guó)內(nèi)受到自身需求以及匯率影響，內(nèi)盤原油價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)保持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，三季度維持原油價(jià)格重心抬升觀點(diǎn)不變。
低高硫燃料油：新加坡地區(qū)燃料油繼續(xù)去庫(kù)并且國(guó)內(nèi)進(jìn)口燃料油用作煉廠深加工需求依然較強(qiáng)影響，提振高硫燃料油價(jià)格表現(xiàn)，而由于西方套利流入仍處于較低水平，預(yù)計(jì)9月份到亞洲的低硫燃料油套利量減少30-40萬(wàn)噸，而新加坡下游船用燃料需求保持穩(wěn)定，低硫燃料油基本面較為平穩(wěn)。
【套利策略】
近期船燃市場(chǎng)交投一般拖累船燃價(jià)格走勢(shì)，隨著低高硫燃料油價(jià)差連續(xù)壓縮，現(xiàn)價(jià)差已壓縮至今年以來(lái)極低位置，價(jià)差低估值表現(xiàn)下，建議擇機(jī)參與多LU2310空FU2310合約機(jī)會(huì)。
【交易策略】
低高硫燃料油絕對(duì)價(jià)格影響力依然在成本端，短期來(lái)看，受宏觀擾動(dòng)加大影響，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增幅放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然偏緊，原油價(jià)格有一定的回調(diào)壓力，但調(diào)整過(guò)后價(jià)格有望進(jìn)一步走強(qiáng)，低高硫燃料油價(jià)格有望緊跟原油波動(dòng)為主，高硫燃料油參考價(jià)格3400-3900元/噸，低硫燃料油參考價(jià)格區(qū)間4000-4800元/噸。
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