>> 銀河期貨-鋁周報：宏觀向下 產(chǎn)業(yè)向上-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 2493KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎 |
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電解鋁邏輯展望
原料成本
本周成本略有回落，煤炭價格因消費疲軟而回落，目前5500大卡報價810元/噸左右，較上周五回落20元左右；氧化鋁現(xiàn)貨價格近期平穩(wěn)，主流價格至2930元/噸；預(yù)焙陽極8月份價格持平；
供應(yīng)
本周電解鋁產(chǎn)能繼續(xù)擴張，云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)接近尾聲，宏泰產(chǎn)能進一步轉(zhuǎn)移，目前云南的電解鋁運行產(chǎn)能預(yù)計在545萬噸以上，截止8月17日，阿拉丁數(shù)據(jù)顯示，全國電解鋁運行產(chǎn)能在4278萬噸左右；
庫存
本周鋁庫存小幅去化，周四庫存報43.4萬噸，較上周四環(huán)比減少3.4萬噸，庫存持續(xù)去化；鋁棒庫存同樣小幅減少0.3至9.05萬噸，庫存遲遲未能累計，市場情緒支撐較強；
需求
1、1、本周貿(mào)易氛圍呈較強的走勢，升水大幅抬升，市場擔憂貨源緊張，積極入場采購，周度鋁棒產(chǎn)量繼續(xù)增長，鋁水轉(zhuǎn)化率繼續(xù)上升，本周鋁棒產(chǎn)量33.36萬噸，環(huán)比仍小幅增長0.29萬噸/周；2、本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周下滑0.3個百分點至63.7%，與去年同期相比下滑兩個百分點。分板塊來看，周內(nèi)型材、鋁箔及再生合金板塊開工均出現(xiàn)下行，其中鋁箔板塊開工率在出口訂單走弱影響下跌幅較大；
宏觀情緒
本周宏觀市場繼續(xù)維持弱勢，國內(nèi)社融數(shù)據(jù)大面積走弱，居民中長期貸款新增數(shù)據(jù)再度負增長，而房地產(chǎn)投資1-7月份累計同比-8.5%，前值7.9%，弱于8.1%的預(yù)期；固定資產(chǎn)投資累計同比增長3.4%，弱于預(yù)期的3.7%，低于前值3.8%；海外方面，美聯(lián)儲公布此前會議紀要，通脹的壓力仍然較高，要求進一步收緊貨幣政策，回收貨幣且高息維持，美元上漲美股下跌，美債收益率大漲，對商品形成利空；
單邊策略
近期宏觀與產(chǎn)業(yè)再度劈叉，宏觀氛圍逐漸走弱，市場信心再度受到打壓，但是產(chǎn)業(yè)方面體現(xiàn)的表需還在增長，庫存里面廠庫與社庫一起下滑，表現(xiàn)出消費的積極，短期宏觀情緒下移，但是產(chǎn)業(yè)帶來較強的抵抗，預(yù)計價格仍將維持震蕩的走勢，震蕩幅度同樣需要參考庫存數(shù)據(jù)的變動，日內(nèi)操作為主；套利方面，月間正套及內(nèi)外正套擇機布局；
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