>> 開源證券-寧新新材(839719)北交所信息更新：2023H1營收+67%凈利+24%，產能提升推動“小巨人”增長-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
諸海濱 |
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2023H1寧新新材營收同比增長67.29%，凈利潤增長23.95%
2023年半年報公布，寧新新材實現(xiàn)營業(yè)收入3.52億元同比增長67.29%；實現(xiàn)凈利潤4073.69萬元同比增長23.95%。其中特種石墨營收同比增長82.11%，石墨坯營收同比增長67.95%，特種石墨制品營收同比增長15.77%。考慮到寧新新材在國內特種石墨行業(yè)處于領先水平，募投項目建設期僅1年周期較短，新增產能放量較快我們維持之前盈利預測不變，預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.21億元、1.68億元、1.81億元，對應EPS 1.30/1.81/1.94元，對應當前股價PE分別為10.6X/7.6X/7.1X，維持“買入”評級。
鋰電、光伏均處于快速增長區(qū)間，特種石墨作為重要消耗品供不應求
鋰電池生產中石墨材料主要用于電池負極以及負極石墨化生產流程，作為碳化燒結用的坩堝。跟據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023上半年全國鋰電池產量超過400GWh，同比增長超過43%。光伏方面主要用于單晶硅生長爐等用石墨熱場中石墨部件。2023上半年全國多晶硅、硅片、電池、組件產量再創(chuàng)新高，同比增長均超過65%。2020H2起特種石墨下游行業(yè)市場行情快速反彈，特種石墨產品出現(xiàn)供不應求的情形，部分終端客戶開始直接與特種石墨材料廠家進行對接，目前寧新新材已與寧德時代、貝特瑞、杉杉股份、璞泰來等簽訂了合作協(xié)議和供貨協(xié)議。
產業(yè)鏈擴展進入石墨精制品下游，募投擴產配合負極石墨化產線
2017年設立子公司寧和達開始特種石墨制品的生產和銷售，2022年杉杉股份相關銷售達5.75%成為前五大客戶，寧德時代子公司金堂時代進入前10。本次募投項目擬投入2.8億募集資金擴產2萬噸中粗結構圓柱狀石墨坩堝產能，主要用于鋰電負極材料石墨化容器。產品可用于自有的負極材料石墨化車間的生產以及向下游負極材料廠商進行銷售。目前已與璞泰來簽訂協(xié)議，中粗石墨坩堝優(yōu)先供貨。
風險提示：技術創(chuàng)新風險、產品市場價波動幅度較大風險、行業(yè)競爭加劇風險。
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