>> 國投安信期貨-國債期貨周報：降息引導(dǎo)市場利率繼續(xù)下行-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱赫 |
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行情綜述一一上周，人民幣匯率持續(xù)承壓，國內(nèi)避險情緒有上行跡，股債之間的蹺蹺板現(xiàn)象從上周開始持續(xù)明顯?，F(xiàn)券市場方面，全等級利差再次開動壓縮的進程。
債券市場一一上周央行公開市場操作共投放7750億，共到期180億，實現(xiàn)凈投放7570億。公開市場操作七天逆回購利率為1.9%。一級市場方面:上周共發(fā)行利率債75只，總發(fā)行3187.5億。其中:國債共發(fā)行1253.7億元，地方債共發(fā)行1933.8億。資金面整體維持松平衡，資金面價格維持偏緊。.上周十債活躍券230012整體處于2.63-2.55區(qū)間
行情演繹一一海外方面，美國7月零售銷售環(huán)比增長0.7%，大幅度超過市場預(yù)期的0.4%，已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)四個月增長。與此同時，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為23.9萬人也低于預(yù)期24萬人。美國財政部長耶倫表示最近表示美國軟著陸的可能性正在增加，市場也正逐步對這一邏輯表示認可。FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率達88.5%，升息25個基點概率為11.5%;美聯(lián)儲2024年5月降息25個基點概率為31.8%。國內(nèi)方面，人民銀行發(fā)布2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告表示:“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具.的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”。近期人民幣雙向波動風險變大，央行表示堅決防范匯率超調(diào)風險。
多空策略一一從上周開始，市場焦點逐步回歸到基本面以及對貨幣政策落地的博弈主線上。從大類資產(chǎn)的角度來看，股債翹翹板特點明顯。隨著近期一系列政策利率下調(diào)的落地，后市利率下行方向保持不變。前期推薦的曲線陡峭化策略或進入到考慮止盈的階段。特別是像2Y等短端的期限，前期交易較為擁擠，應(yīng)該注意波動放大的風險。
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