>> 開源證券-邦德股份(838171)北交所信息更新：中報業(yè)績增長近40%，投資新設蘇州子公司推動中冷器等產品線拓展-230821
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 830KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
諸海濱,趙昊 |
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2023H1實現(xiàn)營收1.70億元（+0.64%）、歸母凈利潤4714萬元（+38.5%）
邦德股份是一家專注于熱交換器相關產品的“專精特新”中小企業(yè)，主要產品包括平行流式冷凝器、平行流式油冷器等系列，涵蓋兩千余類產品型號，并積極拓展中冷器、散熱器等產品線，產品廣泛應用于汽車冷卻系統(tǒng)等熱交換領域。主攻車后ODM市場，與美國Keystone、荷蘭NRF、美國PRP等全球汽車大型零部件分銷商建立了長期合作。據(jù)2023年半年報，實現(xiàn)營收1.70億元（+0.64%）、歸母凈利潤4714萬元（+38.5%）。我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預測分別為0.88/1.10/1.36億元，對應EPS分別為0.74/0.93/1.15元/股，對應當前股價PE分別為12.4/9.8/8.0倍，維持公司“買入”評級。
鋁材價格降低促使冷凝器毛利率上升9.33pcts，完整產業(yè)鏈支撐出眾盈利能力
2023H1冷凝器和油冷器分別創(chuàng)收16331萬元（+1.50%）、287萬元（+144.45%），主要原材料鋁材價格降低促使冷凝器毛利率上升9.33pcts至38.06%。積極穩(wěn)固、維護老客戶，且積極開拓國內市場，國內銷售業(yè)務實現(xiàn)較好增長，2023H1內銷、外銷分別創(chuàng)收2646萬元（+49.74%）、14394萬元（-5.08%）。公司依托健全的信息化管理體系打通了從模具制造、零部件加工、裝配、釬焊、氣密、涂裝、封氮等生產流程各個環(huán)節(jié)，擁有從原材料采購、零部件加工到產成品總成的完整產業(yè)鏈，在保證產品質量的同時控制了產品成本，為穩(wěn)定較高毛利率提供支撐。
募投項目預計9月全部可使用，新設蘇州子公司推動中冷器等產品線的拓展
?。?）熱交換器數(shù)字化生產項目（一期）已部分投產，公司正在積極推進項目建設工作，預計2023年9月項目將全部達到可使用狀態(tài)。（2）2023年5月與江蘇省常熟虞山高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)（籌）管理委員會、常熟市虞創(chuàng)科技產業(yè)發(fā)展有限公司簽署《投資協(xié)議書》，擬投資不低于人民幣10億元用于汽車熱管理系統(tǒng)零部件項目，通過新設立一家或數(shù)家生產型企業(yè)，進行汽車熱管理系統(tǒng)零部件的生產及銷售。募投項目逐步投產及新設蘇州全資子公司有利于提升產能、滿足客戶配套需求，推動中冷器和水箱等產品線的橫向拓展。
風險提示：原材料價格上漲的風險、匯率變動的風險、市場競爭風險
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