>> 五礦期貨-有色金屬早報-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
大小： |
1072KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：國內(nèi)權(quán)益市場走弱，離岸人民幣探低回升，昨日銅價震蕩小漲，倫銅收漲0.14%至8288美元/噸，滬銅主力合約收至68490元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加3125至95325噸，增量來自北美和亞洲倉庫，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水35.5美元/噸。國內(nèi)方面，周末社會庫存小幅減少，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至405元/噸，進口貨源預(yù)期增多引起升水走弱，下游買盤轉(zhuǎn)向謹慎。進出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進口盈利縮至300元/噸左右，洋山銅溢價小幅抬升。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差微擴至900元/噸左右，廢銅供需延續(xù)偏緊，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，7月我國廢雜銅進口量為14.9萬噸，環(huán)比減少2.1萬噸，同比小幅下滑。價格層面，政治局會議相關(guān)政策仍在落地路上，疊加人民幣逐漸見底回升，國內(nèi)情緒面不算悲觀，海外權(quán)益市場繼續(xù)調(diào)整，樂觀情緒降溫。產(chǎn)業(yè)上看短期需求改善導(dǎo)致銅庫存低位去化，價格支撐較強，而冶煉廠結(jié)束檢修有望帶來供應(yīng)增量，短期關(guān)注國內(nèi)需求持續(xù)性以及進口銅補充情況，銅價或延續(xù)區(qū)間震蕩，外盤可能相對走強。今日滬銅主力運行參考：67800-68800元/噸。
鋁：截止8月21日下午三點，滬鋁主力合約報收18490元/噸，上漲0.49%。2023年8月21日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存49.1萬噸，較上周四庫存增加0.1萬噸，較2022年8月歷史同期庫存下降19.2萬噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。周末國內(nèi)鋁錠到貨補充力度加強，入庫量環(huán)比上周末約增加三分之一，在國內(nèi)鋁錠出庫同樣出現(xiàn)回暖的情況下，近期鋁錠庫存持穩(wěn)小升。短期來看，低庫存對鋁價的支撐作用仍可持續(xù)，消費端的回暖跡象為市場提供信心，但宏觀預(yù)期偏弱對鋁價上漲形成壓力，預(yù)計短期鋁價維持震蕩運行為主，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)鋁庫存和下游消費的相關(guān)情況。滬鋁主力合約參考運行區(qū)間：18000-18800元/噸。海外LME參考運行區(qū)間：2050-2400美元。
錫：截止8月21日下午三點，滬錫主力合約報收215120元/噸，上漲1.63%。根據(jù)中國海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)與安泰科折算，錫精礦進口方面，2023年7月我國錫精礦進口實物量30875噸，折金屬量6128.4噸，環(huán)比小幅增長3.8%。其中緬甸進口在8月禁礦前集中進入國內(nèi)，當(dāng)月實物量達到26385噸，含錫量環(huán)比增長36.4%，但品位較前幾個月有所下滑；剛果（金）、尼日利亞、盧旺達等非洲國家總量環(huán)比下降18.2%；澳洲進口量環(huán)比上漲16.7%。2023年7月我國進口精錫2173噸，環(huán)比小幅下滑2.4%，同比上漲52.0%，其中來自印尼的進口錫錠占進口總量降至70%左右；7月出口精錫1008噸，環(huán)比下滑11.7%，同比上漲12.9%。滬錫主力合約參考運行區(qū)間：200000-250000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：22000美元-29000美元。
鎳：周一，LME鎳庫存減24噸，Cash/3M高貼水維持。價格方面，LME鎳三月合約漲0.05%，滬鎳主力合約跌0.33%。
國內(nèi)基本面方面，周一現(xiàn)貨價格報166350～171850元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對09合約升水1200元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水4450元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口窗口打開，終端下游需求斜率上升持續(xù)緩慢累庫壓力不減。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長持續(xù)，但短期旺季需求預(yù)期回暖仍驅(qū)動鎳鐵基本面改善。綜合來看，原生鎳市場基本面邊際改善但整體現(xiàn)實維持供應(yīng)過剩態(tài)勢，關(guān)注海外國內(nèi)宏觀預(yù)期波動和印尼產(chǎn)業(yè)政策對價格影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，終端需求邊際回暖和成本抬升預(yù)期仍驅(qū)動現(xiàn)貨和期貨主力合約價格偏強震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格影響，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。
預(yù)計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨價格止跌，SMM電池級碳酸鋰報價210000-240000元，工業(yè)級碳酸鋰報價202000-220000元。碳酸鋰期貨合約全線上漲，LC2401合約收盤價201150元，較前日收盤價漲2.76%，主力合約報價與現(xiàn)貨貼水23850元。SMM海外進口SC6鋰精礦報價3100-3540美元/噸，均價較前日-0.60%。中國7月碳酸鋰進口量為12930噸，環(huán)比增加1%，同比增加38%。部分外購鋰礦鹽廠成本倒掛減停產(chǎn)，但上游庫存較高，月內(nèi)影響有限。下游庫存消耗降低，近期有備貨需求，市場交收復(fù)蘇，碳酸鋰現(xiàn)貨價格延續(xù)大跌走勢缺乏驅(qū)動，今日國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價參考運行區(qū)間220000-230000元/噸。
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