>> 長江期貨-能源化工日報-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀點(diǎn)
◆ PVC：
8月21日PVC主力01合約收盤6278元/噸（+50），常州市場價6175元/噸（+50），主力基差-103元/噸（0），電石價格烏海市場3150元/噸（0），山東市場3545元/噸（+25）。截止8月18日，華東及華南樣本倉庫總庫存41.45萬噸，較上一期減少1.80%，同比增19.62%。
國內(nèi)地產(chǎn)等政策逐步出臺，但繼續(xù)有房企暴雷，房地產(chǎn)未見實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)；煤價強(qiáng)勢放緩，電石成本支撐減弱，但電石供需偏緊，價格高位，對PVC形成支撐；美國越信PVC裝置計劃恢復(fù)，印度補(bǔ)庫轉(zhuǎn)弱，出口有一定韌性但向上支撐有所減弱；內(nèi)需未見明顯起色。PVC裝置潛在檢修仍較多，PVC供給彈性的釋放暫時相對偏慢。綜合來看，短期偏震蕩。中長期看，PVC庫存高企，降至歷年同期水平的可能性不大，若煤炭大幅減弱，需求持續(xù)低迷，后期PVC重心還將下移。
投資建議：震蕩，PVC01暫關(guān)注6000-6400區(qū)間，關(guān)注成本走勢及宏觀面消息。
◆ PP：
8月21日PP主力合約PP2401漲0.74%收于7630元/噸。截止8月17日國內(nèi)聚丙烯裝置周開工負(fù)荷率為80.63%，較上一周下調(diào)3.13個百分點(diǎn)；國內(nèi)聚丙烯裝置停車周損失量10.125萬噸，較上一周減35.6%。據(jù)市場傳聞稱，8月22日主要生產(chǎn)商庫存水平在63.5萬噸，較前一工作日去庫1.5萬噸，降幅2.31%；去年同期庫存大致69.5萬噸。LPR一年期報價下調(diào)10個基點(diǎn)，國內(nèi)宏觀政策面提振信心，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏承壓。
原油反彈，丙烷延續(xù)偏強(qiáng)，PDH虧損加劇，成本支撐延續(xù)，供應(yīng)壓力不大，下游低庫存仍有補(bǔ)貨需求。但現(xiàn)貨跟漲有限，隨著估值修復(fù)，需求跟進(jìn)或仍不足，盤面或謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，不建議激進(jìn)追多。中長期看，新增產(chǎn)能壓力仍存，政策端汽車、地產(chǎn)、消費(fèi)均有政策出臺，能否真正拉動需求提升還待觀察。
建議：謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，PP01暫關(guān)注7300-7800區(qū)間，關(guān)注原油走勢和宏觀面消息。
◆尿素：
8月21日尿素期貨主力合約UR2401漲3.15%收盤2162元/噸。主要跟隨整體商品上漲，尤其煤化工整體漲勢明顯。尿素基本面無明確驅(qū)動，現(xiàn)貨市場窄幅整理，小顆粒日均價2482元/噸，下跌6元/噸。供應(yīng)方面，近期尿素生產(chǎn)企業(yè)檢修或短停增加，日均產(chǎn)量回落至16.91萬噸。成本方面，無煙煤和動力煤價格大穩(wěn)小動，迎峰度夏接近尾聲，預(yù)計價格上漲空間有限。尿素需求方面，安徽、河南等地區(qū)部分檢修復(fù)合肥產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，秋季備肥訂單陸續(xù)出貨，復(fù)合肥庫存處于歷史偏低位，預(yù)計復(fù)合肥開工持續(xù)提升為秋季肥做準(zhǔn)備。其他需求方面，三聚氰胺企業(yè)利潤前期有所恢復(fù)，但整體承壓，近期開工率與上周持平。整體來看，目前尿素供應(yīng)穩(wěn)定，主要農(nóng)業(yè)需求跟進(jìn)偏弱，出口需求有一定支撐，整體庫存預(yù)計還是小幅增加，另外尿素港口庫存增加明顯，主要為此次印標(biāo)出口貨源。此輪出口需求支撐消化后等待后期國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求跟進(jìn)，預(yù)計區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。
風(fēng)險提示：尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、復(fù)合肥開工情況、煤炭價格波動
◆甲醇：
8月21日甲醇期貨2401合約漲1.62%收盤于2508元/噸。江蘇甲醇市場日均價2435元/噸，上漲30元/噸。供應(yīng)方面，甲醇開工率小幅提升，目前開工率處于歷史中性水平，整體供應(yīng)充裕。成本方面，煤炭價格窄幅上漲，煤炭供需仍然是寬松格局，隨著迎峰度夏接近尾聲，預(yù)計煤炭價格漲幅有限，甲醇生產(chǎn)利潤中性。需求方面，甲醇制烯烴開工及整體傳統(tǒng)下游開工維穩(wěn)。甲醇企業(yè)庫存和港口庫存小幅增加，整體庫存維持低位運(yùn)行。整體來看，甲醇處于中利潤、中開工和中庫存狀態(tài)，后續(xù)需求有樂觀預(yù)期，現(xiàn)迎峰度夏接近尾聲，成本端煤炭價格支撐減弱，供應(yīng)有增加預(yù)期，基本面多空交織，價格區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。
風(fēng)險提示：煤炭價格變化、甲醇制烯烴開工、甲醇生產(chǎn)裝置減產(chǎn)檢修情況
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