>> 德邦證券-金田股份(601609)業(yè)績環(huán)比大幅改善，銅加工產(chǎn)銷穩(wěn)步增長-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張崇欣,翟堃 |
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事件：公司發(fā)布2023年中報，營收穩(wěn)步增長，業(yè)績同比下降，環(huán)比大幅改善。2023年H1公司營收533.58億元，同比+5.78%，歸母凈利潤2.95億元，同比-24.23%，環(huán)比+851.61%，扣非歸母凈利潤2.06億元，同比-14.97%。公司歸母凈利潤同比下滑，環(huán)比大幅改善。
公司銅加工產(chǎn)品產(chǎn)銷雙增，新能源產(chǎn)品銷量增加，扁線開發(fā)項目持續(xù)推進(jìn)。公司2023年上半年實現(xiàn)銅及銅合金材料總產(chǎn)量91.19萬噸，同比增長7.75%；對外銷量87.54萬噸，同比增長16.74%。2023年上半年，公司應(yīng)用于新能源汽車、光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域的銅產(chǎn)品銷量8.65萬噸，同比增長10%。在電磁扁線領(lǐng)域，目前公司共有97項新能源電磁扁線開發(fā)項目，已定點(diǎn)41項，共有18個高壓平臺項目獲得定點(diǎn)，并與多家戰(zhàn)略客戶達(dá)成合作意向，已實現(xiàn)多個800V高壓平臺電磁扁線項目的批量供貨。
扁線、磁材產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。截至2023年中報公司新能源電磁扁線已形成2萬噸的產(chǎn)能規(guī)模，“年產(chǎn)4萬噸新能源汽車用電磁扁線項目”建設(shè)進(jìn)展順利，項目達(dá)產(chǎn)后將進(jìn)一步滿足新能源汽車、光伏等行業(yè)應(yīng)用；包頭“年產(chǎn)8,000噸高端制造高性能稀土永磁材料及器件項目”進(jìn)展順利，一期項目現(xiàn)已進(jìn)入安裝調(diào)試階段，新項目的投產(chǎn)，將持續(xù)深化公司高端領(lǐng)域的布局，進(jìn)一步提升客戶服務(wù)水平。
投資建議：公司產(chǎn)能增量提質(zhì)，隨著銅加工（包含扁線）、高性能釹鐵硼新建產(chǎn)能投產(chǎn)放量，預(yù)測公司23-25年營收分別為1071.69/1187.12/1332.96億元；歸母凈利潤分別為6.94/9.07/12.67億元；對應(yīng)23-25年P(guān)E13.63/10.43/7.46倍，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：銅加工產(chǎn)量不及預(yù)期；扁線產(chǎn)量不及預(yù)期；釹鐵硼行業(yè)競爭加劇
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