>> 銀河證券-海南機(jī)場(600515)業(yè)績符合預(yù)期，機(jī)場業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
顧熹閩 |
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事件：
公司發(fā)布2023年半年報告，1H23公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.7億元/同比+48.8%；歸母凈利5.83億元/同比+807.6%。
三亞客流數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，機(jī)場業(yè)務(wù)全面超2019年
受益于國內(nèi)出行市場高景氣，1H23公司機(jī)場業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.6億元/同比+47.5%，較2019年增長1.2%。1H23公司旗下機(jī)場實(shí)現(xiàn)起降架次8.89萬架次、旅客吞吐量1311萬人次、貨郵吞吐量7.5萬噸,分別恢復(fù)至2019年同期的115.9%、109.9%、106.4%，其中，核心機(jī)場三亞鳳凰機(jī)場實(shí)現(xiàn)飛機(jī)起降架次6.89萬架次/恢復(fù)至2019年同期111.7%、旅客吞吐量1124.3萬人次/恢復(fù)至2019年同期108%、貨郵吞吐量5.9萬噸/恢復(fù)至2019年同期97.6%?？紤]三亞將于Q3-Q4迎來旅游旺季，預(yù)計(jì)2H23公司機(jī)場業(yè)務(wù)仍有望保持較快增長。
免稅業(yè)務(wù)同比增22%，三亞機(jī)場新增免稅面積有望年內(nèi)投運(yùn)
1H23公司免稅業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.4億/同比-41.2%，主要受統(tǒng)計(jì)口徑變化影響，綜合計(jì)算預(yù)計(jì)公司免稅相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比+22%。目前，三亞鳳凰機(jī)場免稅店二期已完成權(quán)證辦理、招商和裝修工作，正在推進(jìn)免稅品經(jīng)營資質(zhì)審批，預(yù)計(jì)開業(yè)后將新增面免稅經(jīng)營積0.5萬㎡。
地產(chǎn)業(yè)務(wù)加速去化，收入、簽約金額同比大幅增長
1H23地產(chǎn)業(yè)務(wù)去化成效顯著，實(shí)現(xiàn)地產(chǎn)收入15.2億/同比+140.8%。其中，房地產(chǎn)銷售項(xiàng)目簽約面積3.7萬平方米，同比+59%；簽約金額5.7億元，同比+55%。其他業(yè)務(wù)方面，公司物業(yè)業(yè)務(wù)3.52億/同比-14.4%，其他業(yè)務(wù)3.99億/同比+19%。
盈利預(yù)測與投資建議
公司為海南自貿(mào)港核心資產(chǎn)，卡位多個交通樞紐并深度綁定免稅運(yùn)營商，有望全面受益于自貿(mào)港建設(shè)和離島免稅發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2023-25年歸母凈利各為11.3、17.0、20.9億元，對應(yīng)PE各為48X、32X、26X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：海南旅游市場增長放緩；離島免稅銷售低于預(yù)期。
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