>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
大小： |
1341KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
高溫多雨天氣好轉(zhuǎn)，螺紋表需環(huán)比回升，最差的階段逐漸過去，庫存重新下降。經(jīng)濟復(fù)蘇不暢，房地產(chǎn)繼續(xù)下行仍是主要拖累，各地調(diào)控措施持續(xù)優(yōu)化，政策加碼預(yù)期增強，實際效果有待觀察。粗鋼平控政策尚未正式落地，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)走高，預(yù)期反復(fù)對市場形成擾動。盤面震蕩中有所企穩(wěn)，原材料表現(xiàn)強勢形成較強支撐，關(guān)注供需兩端政策落地情況。
【鐵礦】
平控節(jié)奏顯著不及預(yù)期，鐵礦呈現(xiàn)出劇烈收基差行情。海外發(fā)運繼續(xù)回升，國內(nèi)到港量自超高位回落，但整體供應(yīng)基本同比仍處偏高水平，結(jié)構(gòu)性資源偏緊的問題尚存。需求端鐵水繼續(xù)復(fù)產(chǎn)并重回高位，平控執(zhí)行力度暫不及預(yù)期，煉鋼利潤則快速收縮。短期來看，鐵水產(chǎn)量仍居高不下，但碳元素短期偏強勢壓制鐵礦表現(xiàn)，我們預(yù)計鐵礦震蕩偏強運行。
【焦炭】
原料煤情緒偏強，帶動焦炭價格大漲。焦炭現(xiàn)貨首輪提降已出，但焦化廠強烈抵觸。需求端，鐵水暫時仍保持高產(chǎn)狀態(tài)，平控執(zhí)行節(jié)奏不及預(yù)期，前期暴雨影響物流導(dǎo)致下游部分銅廠仍待補庫。供應(yīng)端，原料煤情緒稍有走弱，焦化利潤稍擴，焦炭整體產(chǎn)量繼續(xù)稍有抬升。需求暫穩(wěn)但預(yù)期不佳，下游煉鋼利潤已經(jīng)微薄，焦炭轉(zhuǎn)為下跌趨勢，但受到持續(xù)焦煤礦事故的情緒帶動，短期仍會偏強。
【焦煤】
煉焦煤礦再出事故，其中陜西某氣煤礦事故級別大，對市場情緒形成了進一步刺激。蒙煤通關(guān)保持千車水平，澳煤持續(xù)反彈，進口煤供應(yīng)基本暫穩(wěn)。階段性煉焦煤供應(yīng)的確存在減量，中下游低庫存，而盤面價格仍保留一定貼水，因此短期仍會偏強走勢。
【硅錳】
粗鋼平控文件仍未落地，較難到達前低水平。從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，鐵水并未下行，供給水平高于需求水平，供應(yīng)過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業(yè)庫存及倉單庫存合計仍在歷史較高水平。從鋼廠庫存來看，仍處于近三年新低水平。黑色整體略微反彈，硅錳短期內(nèi)不宜過分看空，中長期仍舊推薦逢高做空策略。
【硅鐵】
黑色系整體有所反彈，硅鐵價格跟隨反彈。需求方面，粗鋼平控政策仍未落地，利空最強驅(qū)動并未兌現(xiàn):次要需求方面無亮點。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，整體供應(yīng)依然過剩。短期內(nèi)受其他品種帶動，不宜過分看空，中長期仍舊推薦逢高做空策略。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)明顯加碼
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