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策略摘要
　　單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機(jī)會(huì)；套利建議關(guān)注流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機(jī)會(huì)；套保建議關(guān)注長久期品種。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　5年期LPR保持不變。8月21日，LPR報(bào)價(jià)1年期LPR報(bào)3.45%，上次為3.55%；5年期以上品種報(bào)4.20%，上次為4.20%。8月22日，以利率招標(biāo)方式開展了1110億元7天期逆回購操作；當(dāng)日2040億元逆回購到期，凈回籠930億元。
　　全球流動(dòng)性繼續(xù)收緊。國內(nèi)：《鄉(xiāng)村振興標(biāo)準(zhǔn)化行動(dòng)方案》印發(fā)；《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》印發(fā)代表著數(shù)字資產(chǎn)正式入表落地；財(cái)政部官網(wǎng)連續(xù)發(fā)布6則公告，對(duì)已出臺(tái)政策的再延續(xù)；應(yīng)中國商務(wù)部部長王文濤邀請(qǐng)，美國商務(wù)部長吉娜·雷蒙多將于8月27日至30日訪華。海外：歐元區(qū)6月季調(diào)后經(jīng)常帳順差358.4億歐元，為2021年2月以來最大順差；美國交通部正式批準(zhǔn)中方航司的6個(gè)增班；日本10年期國債收益率升至0.660%，為2014年1月以來最高水平。
　　■策略
　　單邊：2312合約短期中性（關(guān)注宏觀政策的變動(dòng)）。
　　套利：收益率曲線陡峭化（+2×TS-1×T），經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比意義上的回落增加了市場(chǎng)對(duì)政策寬松的預(yù)期，但同比意義上的韌性將改善市場(chǎng)對(duì)增長的悲觀預(yù)期。
　　套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
　　■風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)大幅弱于預(yù)期，流動(dòng)性超預(yù)期寬松