>> 宏源期貨-鉛鋅日評：原料偏緊格局依舊，鉛價持續(xù)高位震蕩；市場觀望情緒濃厚，警惕盤面回落風(fēng)險-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
大小： |
725KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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鉛
1.8月22日LME鉛庫存減少200噸，出自高雄倉庫，其余所有地區(qū)庫存數(shù)據(jù)均無波動，截止8月22日，LME鉛最新庫存總計56,025噸。
2.據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年7月鉛蓄電池進口量為20.89萬只，環(huán)比下降4.23%，同比下降35.28%；2023年1-7月進口量累計164.35萬只，同比下降29.29%。2023年7月鉛蓄電池出口量為2118.36萬只，環(huán)比下降6.2%，同比上升3.19%；2023年1-7月出口量累計1.36億只，同比上升5.2%。
鋅
1.8月22日LME鋅庫存增加1425噸，新加坡庫存增加，新加坡庫存增加1,850噸，巴生港倉庫部去庫425噸，總計累庫1,425噸。截止8月22日，LME鋅庫存總計146,975噸。
2.海關(guān)總署在線查詢平臺數(shù)據(jù)顯示，中國7月精煉鋅進口量為76,796.69噸，環(huán)比增加69.42%，同比大幅增加3,774.19%。
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日上漲0.63%，滬鉛主力合約收漲0.90%。
基本面來看，廢電瓶流通貨源持續(xù)偏緊，原料供應(yīng)緊張，價格易漲難跌，再生鉛原料成本壓力較大，原生鉛方面，礦端供給偏緊，且冶煉副產(chǎn)品利潤低，尤其是硫酸價格；加之今年高溫天氣因素，河南、安徽等地區(qū)冶煉廠產(chǎn)能釋放不足，及部分冶煉廠存在常規(guī)檢修，鉛錠地域性供給偏緊；終端市場略有好轉(zhuǎn)，鉛價上行疊加傳統(tǒng)“金九銀十”行情，汽車整車配套訂單有所增加，部分汽車蓄電池企業(yè)提產(chǎn)，其他電動自行車、三輪車等蓄電池企業(yè)暫無較大變化，市場觀望情緒較重；當前鉛錠出口窗口關(guān)閉，銷售重回內(nèi)銷。
整體來看，鉛價上行推動蓄電池企業(yè)上調(diào)價格，刺激經(jīng)銷商采購，但終端整體恢復(fù)有限，考慮當前部分原生鉛交割品牌檢修，市場流通貨源有限，疊加下方成本支撐，預(yù)計短期鉛價將持續(xù)高位震蕩，需關(guān)注后續(xù)下游補庫及宏觀情緒變動。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日上漲0.10%，滬鋅主力合約收跌0.25%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至150元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲30元/噸至390元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至230元/噸。
基本面來看，鋅精礦供給充足，冶煉廠原料備庫充足，短時間內(nèi)不會出現(xiàn)因原料不足導(dǎo)致的減停產(chǎn)；在礦端偏松且利潤較高的情況下，預(yù)計鋅錠將持續(xù)放量，供給寬松格局延續(xù)，預(yù)計8月精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加0.16萬噸至55.27萬噸；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，鍍鋅因基建支撐表現(xiàn)相對較好，壓鑄鋅合金內(nèi)銷和出口均較差，氧化鋅因生產(chǎn)工藝的原因整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，但隨著國內(nèi)政策持續(xù)利好刺激，市場對下游消費回暖預(yù)期較強。
宏觀上，政策刺激利好逐漸消散，疊加近期信托產(chǎn)品和房地產(chǎn)事件，市場情緒轉(zhuǎn)淡，海外大規(guī)模交倉行為持續(xù)，進一步驗證海外消費走弱，國內(nèi)市場對下游消費回暖呈觀望態(tài)度，警惕后續(xù)盤面回落風(fēng)險，關(guān)注國內(nèi)政策實際落地情況及下游消費恢復(fù)情況。
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