>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 4771KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩走高。美國7月成屋銷售總數(shù)年化錄得407萬戶，不及預期的415萬戶，為2023年1月以來新低?；久妫?月SMM中國電解銅產(chǎn)量為92.59萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸，增幅為0.9%，同比增加10.2%:且較預期的90.21萬噸增加2.38萬噸。1-7月累計產(chǎn)量為648.51萬噸，同比增加63.93萬噸，增幅為10.94%。需求端，SMM調(diào)研上周國內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開工率為69.33%，較上周回升1.22個百分點。再生銅制桿企業(yè)開工率為40.71%，較上周下降了3.73個百分點。銅桿訂單在銅價的刺激下有所好轉(zhuǎn)，但未及預期。庫存方面，截至8月21日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五減少0.19萬噸至7.29萬噸，主要降幅來自廣東地區(qū)。綜合來看，內(nèi)供應端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預期，預計銅價維持震蕩偏弱走勢。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩?；久妫瑖鴥?nèi)電解鋁運行產(chǎn)能維持增長，云南部分小分廠完成了電解鋁復產(chǎn)啟槽工作，目前省內(nèi)仍有50多萬噸待復產(chǎn)產(chǎn)能，另外有40多萬噸轉(zhuǎn)移產(chǎn)能待投產(chǎn)，國內(nèi)運行產(chǎn)能突破4200萬噸高位。需求端，8月14日當周，鋁型材開工率67.6%，周環(huán)比-0.2個百分點；鋁板帶開工率76%，周環(huán)比持平；鋁線纜開工率60%，周環(huán)比持平。近期光伏板塊增速亮眼，帶動相關型材企業(yè)訂單量、開工率顯著抬升。地產(chǎn)方面用鋁持穩(wěn)為主，但建筑型材產(chǎn)能過剩的情況下，行業(yè)競爭力較大，建筑型材企業(yè)普遍存在搶訂單開工不足的情況。庫存方面，截止8月21日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存49.1萬噸，較上周四庫存增加0.1萬噸，較2022年8月歷史同期庫存下降19.2萬噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。綜合來看，供應端復產(chǎn)對鋁價形成壓制，后續(xù)預計鋁價將維持震蕩走勢。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩走高。中國央行“降息”，下調(diào)MLF利率15基點，下調(diào)逆回購利率10基點。中國7月社會消費品零售同比增2.5%不及預期，大眾服務消費偏強，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增3.7%低于預期?；久?，2023年7月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.11萬噸，環(huán)比下降0.14萬噸或環(huán)比下降0.26%，同比增加15.79%，略超預期值。1至7月精煉鋅累計產(chǎn)量達到377.7萬噸，同比增加9.59%。需求端，終端消費持續(xù)萎靡，基建地產(chǎn)復蘇不及預期，進入淡季后仍有進一步下滑的風險。庫存方面，截至8月21日，SIM七地庫存總里為9.38萬噸，較上周五(8月11日)下降0,55萬噸，周末國內(nèi)庫存延續(xù)出庫態(tài)勢，其中多為上周下游企業(yè)點價后集中提貨導致，。綜合來看，短期的宏觀利好繼續(xù)刺激鋅價上行后出現(xiàn)回落，短期或繼續(xù)震蕩偏弱。
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