>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 1980KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一弛 |
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銅
今日滬銅價格下跌，宏觀方面，2023年杰克遜霍爾全球央行年會將在今日舉行，主題為“世界經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)變化”，鮑威爾將在會議上發(fā)表講話，市場情緒較為謹慎?，F(xiàn)貨方面，今日LME銅庫存增加1200噸，境外銅依然維持壘庫的狀態(tài)。國內(nèi)方面市場貨源一直偏緊張，現(xiàn)貨升水高企，一方面是本周出庫還是很強勁，另外一方面是因為進口銅不多，而且LME亞洲倉庫一直沒有注銷，所以9月份進口預(yù)期不強，9月份可能還會擠倉。價格方面來看，晚間重點關(guān)注鮑威爾講話，目前市場情緒較為謹慎，建議暫時觀望。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
今日鋁價震蕩回落，尾盤小幅加速下跌，滬鋁2310合約跌70元收于18555元/噸，近期進口增加導(dǎo)致的社會庫存小幅增加以及臨近長單月底，現(xiàn)貨價及期貨價高于月均價，對盤面產(chǎn)生拖累作用，疊加今日午后宏觀氛圍略有走弱等多因素共振；今日社會庫存小幅增加1萬噸至44.4萬噸，現(xiàn)貨市場目前無錫地區(qū)因庫存絕對值較低，挺價惜售為主，表現(xiàn)強勢，佛山及鞏義地區(qū)維持弱勢；交易策略方面，短期庫存增加對鋁價產(chǎn)生抑制，但是產(chǎn)業(yè)基本面仍然偏強，社會庫存絕對值處于低位，易漲難跌，短期或?qū)⑹芎暧^氛圍影響調(diào)整，日內(nèi)短線操作為主；
氧化鋁今日震蕩走弱，收于2945元/噸，近期國內(nèi)現(xiàn)貨價格略有走弱，成交價格重心往2900元/噸靠攏，今日公開成交樣本中，山西地區(qū)共計成交1.5萬噸氧化鋁現(xiàn)貨，成交價格位于2905-2910元/噸，基本為下游企業(yè)向貿(mào)易商采購；河南地區(qū)成交0.5萬噸氧化鋁現(xiàn)貨，出廠價格為2925元/噸，交易主體為氧化鋁企業(yè)與下游電解鋁企業(yè)；同時山東地區(qū)共計成交1萬噸氧化鋁現(xiàn)貨，出廠價格位于2860-2900元/噸；成本方面，據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)顯示，7月份山西成本在2850元左右，山東在2540元左右；交易策略方面，整體以震蕩的思路對待，短期可以輕倉逢高試空（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鋅
今日滬鋅整體震蕩上漲，盤中有兩次跳水回落，但是仍然整體收漲，滬鋅2310合約漲205元收于20410元/噸，本周鋅價持續(xù)反彈，尾盤和其他金屬共振回調(diào)，調(diào)整的主要因素在于市場傳聞?wù)咭蠡椖勘仨毧紤]盈虧收益情況，嚴防投資過度、重復(fù)建設(shè)；宏觀方面，近期商品繼續(xù)維持強勢，而股市持續(xù)走弱，歐美制造業(yè)PMI指數(shù)表現(xiàn)不佳，但是7、8月份產(chǎn)業(yè)集中補庫使得庫存持續(xù)降低；從產(chǎn)業(yè)的視角，近期在部分進口補充的前提下，鋅錠社庫還在去化，表觀需求較好，反饋出實際的需求表現(xiàn)較為堅硬；7月份國內(nèi)精煉鋅進口7.68萬噸，7月份表觀需求達到了18%，雖然有基數(shù)的原因，但是表現(xiàn)出當前消費的韌性，國內(nèi)近期下游逢低集中補庫，社會倉庫可流通貨源有限，升水持續(xù)上行；交易策略方面，今日商品整體回調(diào)，需要關(guān)注周四夜間全球央行會議的鮑威爾言論，對宏觀會造成波動，近期鋅價或?qū)⒄{(diào)整（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鉛
滬鉛PB2310合約今日報收16425元/噸，日內(nèi)震蕩運行為主，較前一交易日上漲85元/噸?；久娣矫?，鉛錠供應(yīng)方面相對穩(wěn)定，再生鉛企業(yè)提產(chǎn)意愿明顯，8月再生精鉛產(chǎn)量預(yù)計增近2萬噸，至35萬噸以上，原生鉛供應(yīng)整體平穩(wěn)。消費方面部分地區(qū)廠家反映電動自行車、汽車蓄電池市場需求暫無較大改善，為避免庫存累增，工廠開工率維持在70%附近，同時因近日鉛價大幅上漲，成本壓力上升，短期原料暫不做采購計劃。下游電池生產(chǎn)企業(yè)遇漲觀望情緒重，散單僅少量剛需接貨補庫。整體來看，廢電瓶原料偏緊導(dǎo)致成本抬升，倫鉛CASH-3M近期轉(zhuǎn)為Back結(jié)構(gòu)，價差在17美元/噸左右，期貨鉛價漲勢已超脫基本面，現(xiàn)貨市場跟漲乏力，近期鉛價的上漲更多由資金推動，滬鉛總持倉量高達19萬手，短期預(yù)計鉛價高位震蕩為主（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
宏觀利空消息帶動鎳價回落。一則放開房價“限跌令”，一則嚴控基建投資效率，兩條消息帶動工業(yè)品普跌。產(chǎn)業(yè)方面，供應(yīng)端，純鎳產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，且交割品牌逐漸增加，長期供應(yīng)充裕，短期邊際變量是俄鎳進口。需求端，下游消費除不銹鋼外表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨市場金川鎳和俄鎳升水均小幅下調(diào)，成交氛圍清淡。綜合來看，純鎳供應(yīng)寬松，國內(nèi)庫存小幅累積，基差和月差也回落至2021年的水平。滬鎳基本面仍然是空配品種，只是可能有匯率和成本的因素難以創(chuàng)新低。短期受宏觀情緒影響較重，跟隨外圍市場寬幅震蕩。
不銹鋼16200附近是技術(shù)阻力位，近期盤整遇到宏觀利空回落。產(chǎn)業(yè)方面，原料端，鎳礦干擾大部分解除，但即將迎來菲律賓雨季，國內(nèi)鐵廠仍需備貨，且鎳礦鎳鐵價格低位運行時間較長，有利潤修復(fù)的需求，維持易漲難跌的判斷。供應(yīng)端，鋼廠8月訂單火爆，得以維持8月高排產(chǎn)，且盤面給出較高利潤，吸引鋼廠套保，上期所倉單持續(xù)增長。需求端，7-8月傳統(tǒng)淡季，但兩大頭部鋼廠8月訂單早早接滿，也因此帶動本輪上漲行情；目前已至8月下旬，9月本該是旺季，但訂單尚未接滿，反映季節(jié)性錯位。綜合來看，不銹鋼廠庫逐月增加，本周社會總庫存雖然是去庫2萬余噸回到100萬噸，但主要
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