>> 廣發(fā)期貨-特殊商品組日?qǐng)?bào)-230825
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工業(yè)硅觀點(diǎn)
成本端來看.8月豐水期預(yù)計(jì)將為全年成本低點(diǎn)，隨著后續(xù)逐步進(jìn)入枯水期來臨，生產(chǎn)成本重心上漲，支持價(jià)格重心上移。隨著期貨價(jià)格上漲后期現(xiàn)套利空間打開，后期關(guān)注市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格的接受程度以及下游需求的恢復(fù)程度。8月在供應(yīng)增加的情況下.工業(yè)硅價(jià)格或仍將筑底震蕩，可參考13000元/噸一線逄低布局多單。
紙漿觀點(diǎn)
昨日白天受傳聞國(guó)家對(duì)基建審批抓嚴(yán)影響，下午工業(yè)品均有所跳水，但盤后政府辟謠，當(dāng)下主導(dǎo)波動(dòng)的邏輯在于宏觀和情緒波動(dòng)，行情略顯反復(fù)。臨近周末,市場(chǎng)對(duì)于國(guó)家接下來繼續(xù)出臺(tái)刺激政策的預(yù)期依舊存在(譬如存量貸款利率下調(diào)等) .多頭逄低做多也并非不合理。但指望當(dāng)下單邊做多或者做空都驅(qū)動(dòng)不強(qiáng),建議維持震蕩思維參與，預(yù)計(jì)01合約震蕩區(qū)間為[5100,5700] .若突破5700后可以逐步試空。
玻璃觀點(diǎn)
產(chǎn)銷持續(xù)走弱，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)已持續(xù)陰跌幾日,近月合約開始走弱，但在宏觀|地產(chǎn)政策預(yù)期以及旺季的利多情緒驅(qū)動(dòng)下遠(yuǎn)月盤面依然偏強(qiáng)。前期下游補(bǔ)貨投機(jī)行為,帶動(dòng)上游廠家去庫(kù),玻璃庫(kù)存處于中性位置，力不大，下行阻力較大。近期下游深加工訂單環(huán)比好轉(zhuǎn),當(dāng)前下游原片庫(kù)存可消化一段時(shí)間，高價(jià)現(xiàn)貨下，下游拿貨意愿降低。但臨近金九銀十旺季，需密切關(guān)注市場(chǎng)所預(yù)期的地產(chǎn)寬松政策落地情況以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏及情緒變化。當(dāng)前雖然價(jià)格高位,但暫無下跌驅(qū)動(dòng)，建議觀望。
純堿觀點(diǎn)
純堿的短期邏輯和長(zhǎng)期邏輯割裂。短期存在供需缺口，近月合約逐月收基差,遠(yuǎn)月在近月偏強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)下同樣走勢(shì)偏強(qiáng)，當(dāng)下的供需缺口對(duì)行情形成強(qiáng)現(xiàn)實(shí)支撐，預(yù)計(jì)在檢修結(jié)束開工率回升、新增產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性供應(yīng)壓力之前,近月還將繼續(xù)逐月收基差，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的邏輯暫時(shí)主導(dǎo)盤面。長(zhǎng)周期邏輯則是供需缺口補(bǔ)足后的供需格局扭轉(zhuǎn)，部分堿廠裝置復(fù)工、開工率回升、遠(yuǎn)興二線及金山投料生產(chǎn)，屆時(shí)可以看到現(xiàn)貨缺口的補(bǔ)足、格局轉(zhuǎn)向。由于新產(chǎn)能具體推進(jìn)進(jìn)度和落實(shí)時(shí)間不確定性較大。我們建議投資者謹(jǐn)慎，注意風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。
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