久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023年上半年歸母凈利潤同比+55.2%，維持“增持”評(píng)級(jí)
　　2023年上半年，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.37億元，同比+41.2%；歸母凈利潤0.62億元，同比+55.2%；扣非歸母凈利潤0.60億元，同比+74.4%；其中Q2單季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.79億元，同比+20.5%；歸母凈利潤0.53億元，同比+54.5%；扣非歸母凈利潤0.52億元，同比+51.3%。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.22/3.25/4.10億元，同比+57.8%/+46.2%/+26.1%，對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E分別為36/25/20倍?？杀裙網(wǎng)ind一致預(yù)期23PE均值30倍?？紤]到公司在手訂單充裕、困境反轉(zhuǎn)邏輯正進(jìn)一步兌現(xiàn)，給予40xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)5.20（前值：4.94）元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　盈利能力持續(xù)回升，Q2單季度毛利率同比+6.8pp
　　2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率12.7%，同比+5.0pp；2023Q2單季度，公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率15.4%，同比+6.8pp，公司盈利能力持續(xù)提升。期間費(fèi)用看，上半年公司合計(jì)期間費(fèi)用率8.2%，同比+1.3pp。上半年銷售費(fèi)用率0.5%，同比-0.1pp；管理費(fèi)用率6.4%，同比+0.7pp，主要系增加員工持股計(jì)劃成本、收購及新設(shè)立公司的管理費(fèi)用等增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用率-0.8%，同比+1.5pp，主要系外匯匯率波動(dòng)所致；研發(fā)費(fèi)用率2.1%，同比-0.8pp。
　　持續(xù)提升效能、業(yè)務(wù)發(fā)展多點(diǎn)開花，在手訂單充足
　　2023年上半年，公司持續(xù)提升效能，業(yè)務(wù)發(fā)展多點(diǎn)開花。航海工程EPC業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值12.43億元，同比+60%，占比87%，毛利+3.9pp；防務(wù)裝備業(yè)務(wù)方面持續(xù)對(duì)特種船艇和水下安防產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)投入，營收同比+114%；航海工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)營收和毛利同比分別增長(zhǎng)59%和5.27pp。從訂單方面看，公司設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)新接訂單44艘，在手訂單134艘；監(jiān)理業(yè)務(wù)新接訂單12艘，在手訂單60艘；建造業(yè)務(wù)新接訂單50艘，在手訂單91艘。
　　在手訂單充裕、困境反轉(zhuǎn)邏輯正進(jìn)一步兌現(xiàn)，維持“增持”評(píng)級(jí)
　　公司是民營船舶和海洋工程制造研發(fā)龍頭，一體化下競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)。我們預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為2.22/3.25/4.10億元，同比+57.8%/+46.2%/+26.1%。可比公司23年Wind一致預(yù)期PE均值為30倍。考慮到公司在手訂單充裕、困境反轉(zhuǎn)邏輯正進(jìn)一步兌現(xiàn)，給予40xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)5.20（前值：4.94）元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。