>> 廣發(fā)證券-金融工程：細分行業(yè)“景氣+”策略及指數(shù)增強應用-230826
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
大?。?/td>
| 1388KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
史慶盛，羅軍，安寧寧 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
優(yōu)化持倉數(shù)量，改進“選行業(yè)”標準：上篇報告《細分行業(yè)“景氣+”輪動配置策略》中構建的原始“景氣+”行業(yè)輪動策略能獲得較高收益，但過少的行業(yè)持有數(shù)量不利于風險分散，空倉的現(xiàn)象會導致意見缺失與資金浪費。我們提出“動量補倉”修改方案，保證每月至少優(yōu)選6個申萬二級行業(yè)作為持倉對象。
考慮策略落地，提出“擇股票”方案：本文延續(xù)“景氣+”行業(yè)輪動策略中的因子配置邏輯，從個股層面的財務指標、動量指標、擁擠度指標和收益類技術指標四個板塊共110個Alpha因子構建“景氣+”行業(yè)內選股策略。
指數(shù)增強實證結果：本文在申萬二級行業(yè)分類的基礎上，基于中證800和中證1000指數(shù)構建月頻調倉的行業(yè)輪動+擇股策略，回測區(qū)間為2013年12月至2023年7月。在中證800指數(shù)成分股范圍內，“景氣+”行業(yè)輪動+因子選股策略基準超額年化收益達到了25.0%，夏普比為1.15；在中證1000指數(shù)成分股范圍內，“景氣+”行業(yè)輪動+因子選股策略基準超額年化收益達到了33.5%，夏普比為1.82。
風險提示：（1）上述結果通過歷史數(shù)據統(tǒng)計、建模和測算完成，在宏觀政策環(huán)境發(fā)生大幅改變以及市場風格突變下可能存在失效風險。（2）以上推薦的行業(yè)僅從量化角度出發(fā)，不代表行業(yè)觀點。（3）因為量化模型的不同，本報告提出的觀點可能與其他量化模型得出的結論存在差異。
|
|
