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摘要：
　　供增需弱，基本面邊際趨弱格局已成明牌，云南有60萬噸的邊際復(fù)產(chǎn)增量。
　　本周社會(huì)庫存環(huán)比繼續(xù)下降，社會(huì)庫存低于50萬噸
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)筑底復(fù)蘇，工業(yè)品補(bǔ)庫周期+政策共振
　　美經(jīng)濟(jì)韌性高，后續(xù)仍有加息空間，關(guān)注海外主動(dòng)補(bǔ)庫周期
　　電解鋁冶煉行業(yè)平均利潤較好
　　核心觀點(diǎn)：8月底預(yù)期云南復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能將增到180萬噸/年，社會(huì)庫存仍處于小幅去庫階段。短期看，市場(chǎng)仍在交易未來和現(xiàn)實(shí)之間的預(yù)期差，在短期基本面偏弱以及上游利潤較好的格局下，市場(chǎng)階段性價(jià)格上移,下游宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)仍將有支撐。